歷史顯示台幣升值高峰期多在第四季或第一季，機率高達71%；而過去12年，台股每年10月至隔年2月走勢為大漲小回，上漲機率66.67%，最高漲幅56.62%

立委選戰在即，選前一週股市表現一如預期呈現量縮觀望走勢，全週僅小漲18.36點，均量為565.13億元，而近期走勢強勁的台幣，亦受選前觀望氣氛及美元跌深反彈的影響而回檔整理，盛華投信認為，選前壓抑未進入股市的資金，在選後政局明朗化後，將會加速進入股市，為明年的元月行情佈局，而過去在農曆年前對台幣的需求較強，台幣強勢的趨勢在農曆年前應不至於有大幅的改變，因此，台幣的升值與選舉壓抑的資金回流，有機會成就年底至明年農曆年的元月效應及紅包資金行情。

根據統計，過去25年來，一年中台幣最強勢的期間多落在年度第四季或第一季，機率高達71%，自民國69年至92年間，有9年台幣在第四季升值至年度相對高點，其中5次出現在12月份；而有8年是在第一季達到相對升值高峰，5次高點出現在1月份，其餘3次悉皆落在2月份。以今年的匯率走勢而言，年度高點亦幾乎確定會落在12月，明年農曆年前傳統又是台幣的需求旺季，台幣穩定升值的趨勢應不會改率，因此，匯率升值所帶來的熱錢流入將可望成為股市的一大支柱。

根據盛華投信統計分析，若觀察每年10月至隔年2月期間之股市表現，其結果令人驚訝，自民國 81 年至今的過去12年間呈現了「大漲或小回」的表現，12次中有8次為上漲，且8次的上漲中，有7次的漲幅皆在二成以上，而8次平均漲幅高達24.63%，單一漲幅最高為90年10月到91年2月的56.62%，顯示在第四季至隔年第一季台股和台幣走勢同樣亮麗。

盛華投信8888中小基金經理人葉時雙表示，今年台股走勢受總統大選及年底立委選舉壓陣，使得第四季以來至12/9止，台股漲幅僅有1.17%，漲幅甚至低於與我國產業結構類似的韓國市場及其他亞洲國家，不過，美元雙赤字的結構未變之下，人民幣堅持不升值的做法將引發預期心理，引進熱錢持續流進亞洲，在此趨勢下，預估台股仍將反應資金面的充沛逐步拉近與亞洲國家的漲幅差距。

就大盤技術面分析，葉時雙進一步指出，台股處於大盤連結波段高點7135、6137點所形成的下降趨勢線，及連結5450、5514點的上升趨勢線所形成的三角形區間內，在近期回測的過程中並沒有跌破5750的趨勢支撐點，加上重要權值股大多呈現資減券增籌碼穩定的狀況，而投信整體成本推估在5680-5730點間，外資平均成本5534點，自營商平均成本則約在5734點，因此三大法人平均成本糾結在5500-5750，形成了下檔保護傘。

此外，就GDP與市值的角度而言，今年股市7135點時，GDP已經接近1.5倍的高點，明年度預估GDP在1.2-1.4倍間是比較合理的區間，因此台股的區間推估在5400-6500點間，年度低點可能出現在第二季初，即半導體及TFT兩大族群景氣落底之際。

雖然目前電子及但大盤處於月線及季線之下，僅傳產原物料及金融類股維持多頭的架構，但預估94年上半年在人民幣升值以及供給面的增加，使基期高的傳產類股向下修正的空間比較大，原油在投機資金炒作後、在庫存上升及冬季需求等利多出盡下，預估將回落在40-45美元間，電子相關原物料成本壓力可望舒緩。現階段由於電子尚處於弱勢架構企圖扭轉多頭的狀況，因此未來一季的佈局以能見度可持續到明年第一季的利基型電子(網通/封測/超跌的手機及光電零組件)、金融股為首選。

（表一）民國69年至92年之年度台幣升值月均值高點落點統計

資料來源：經濟新報

資料統計：盛華投信

(表二)民國81年至93年，每年10月至隔年2月期間之股市漲跌幅及機率統計

資料來源：經濟新報

資料統計：盛華投信