上周五日本發生9級強震，衝擊市場投資信心，不僅日股重挫逾6%，鄰近的亞洲股市也不免遭受波及，但歷經週末的利空消化後，昨(14)日部份亞股已有反彈趨勢，如中國、東協股市就不畏強震，硬是上漲近1%

摩根富林明JF亞洲基金經理人趙心盈表示，日本強震影響市場投資氣氛不振，確實衝擊股市短線表現不佳，但長線來看，亞洲各國經濟基本面並未改變，而且，日本重建工作所帶動的原物料需求，都將支持亞股長多表現，短線大跌僅是反應市場恐慌心態。

再從歷史經驗來看，1995年日本阪神地區發生7.2級地震，其後一週的日股及亞股表現的確都受到衝擊，跌幅少則3%，多達9%，然而，地震發生後3-6個月內，雖然日股仍然疲弱不振，但多數亞洲股市均展開反彈行情，如震後三個月，中國、香港股市率先反彈，漲幅達3-13%，若拉長至震後六個月，除了印度、台灣以外，則多為漲升走勢。

趙心盈指出，以歷史為鑑，非經濟因素衝擊市場信心有限，投資人不需過度反應，在經濟成長動能未減緩、內需市場持續蓬勃的支撐下，亞股後市依然大有可為。不過，趙心盈提醒，後續仍需多加關注通膨及油價走勢。

趙心盈分析，由於大多數亞洲國家食品價格佔消費者物價指數(CPI)比重均高，且多高於新興市場平均值，導致食品價格上揚推高通膨壓力，不過台灣、馬來西亞等地消費物價較溫和。趙心盈估計亞洲上半年通膨壓力較大，貨幣政策緊縮措施將陸續祭出，下半年通膨將有機會放緩。

此外，亞洲不含日本的CPI數據，今年將能維持在約5%左右的可控水位，不僅低於整體新興市場的5.5%，亦低於2008年8%之高峰水準。趙心盈指出，歷史經驗顯示，亞洲不含日本股市的通膨率若未超過5%的過熱水準，股市短線雖有波動，但在通膨可控下，仍具長線向上機會。

至於油價部份，由於日本為全球第三大石油進口國，已有至少五家煉油廠關閉，意味國際原油可能出現需求減少，將帶動油價下跌，從紐約原油價格14日跌破每桶100美元，可見一斑。趙心盈表示，油價回軟對亞股走勢更加有利，不僅可以紓緩通膨壓力，亦可消除市場升息預期。不過，由於日本的重建工作將使原油需求增加，油價可能再度回歸基本盤而止穩走揚。趙心盈認為，面對油價高漲問題，亞洲各國央行均已積極且提前採取升息因應措施，因此只要油價不是短線急速飆升，對亞股衝擊都不是太大。

1995年日本阪神地震後之亞股表現

亞洲股市	後一週	後三月	後六月	後一年
日本	-6.13	-15.26	-12.47	6.91
香港	-7.67	13.88	26.65	39.27
印尼	-3.04	-6.96	13.17	24.03
馬來西亞	-9.27	3.87	15.76	15.71
新加坡	-8.87	-2.48	3.15	13.49
泰國	-5.68	-5.61	14.38	8.37
中國	-6.87	7.37	11.03	-8.61
南韓	-4.19	-3.98	1.57	-10.44
印度	-6.19	-4.84	-8.37	-18.52
台灣	-5.34	-6.2	-16.67	-23

資料來源:CMoney、Bloomberg，單位%。