美國股市剖析

上週美國股市是呈現開低走高的上漲行情，雖然週一回檔幅度不淺，但是自週二之後，買單持續湧入，使得隨後出現連續四天的反彈走勢，將前週下跌的部份全都再填補回來，而造成此種買盤力量不是在於經濟數據又再次好轉，也不在於公司的獲利及前景又出現一線生機─雖然思科之第四季獲利預期較預期高，但是，最重要的還是在於本週聯邦準備理事會在週二將開會一事，且市場都盛傳葛林斯班在目前經濟數據仍不佳、股市低靡及需求仍不振的前題下，將會大幅降息所致，因此在此心理預期之推動下，美股走勢才有機會在上週止跌。而降息一說所影響的包括了各大產業，但金融類股的表現則是相對較強勢的，其中，JP MORGAN　及CITY BANK除了可能降息而受惠外，其將300億美元貸款給巴西的舉動，也給予市場對南美洲最大經濟國有正面的預期，再加上其也說明若企業隱瞞債務將拒融資及花旗將認股權改列費用的消息下，也給予市場對其經營的信心加分。

而在市場都將眼光放在聯邦準備理事會的降息動作與否外，經濟數據的表現似乎對大盤的影響力就不那麼大了，而上週經濟數據中，利空利多參雜，其中：

因此，在上週的經濟當中，表現並不是很好，其中只有6月的批發存貨仍呈現上揚趨勢，但ISM指數卻不如預期中的強，顯示目前市場需求量有稍微降溫的傾向，不過仍維持在50之上，因此尚還有轉圜餘地，因此尚不宜對市場太過悲觀。

技術線型

目前以道瓊及S&P的走勢相對較科技類股之的那斯達克及費城半導體指數還強，而上週美股開低走高，使得道瓊及S&P週線成為連三根紅棒，NASDAQ及費城半導體雖然比較弱，但是也是以一根紅棒做收，而在週成交量上雖然沒有大幅的放大，但都能維持在正常的水位附近，因此量能方面還算穩健，形成價漲量穩的有利多頭走勢，不過，值得注意的是，在週五雖然大盤由低檔拉回而以小紅棒做收，但是成交量卻相對較萎縮，而走勢也停留在7/30的高檔附近而不願突破，不排除市場在聯邦準備理事會開會前先退場觀望，而使走勢先出現小幅回檔的可能。而在期貨方面也是呈現相同的走勢，不過未平倉量卻逐步增加，也暗示市場看多聯邦準備理事會會降息的可能性居高，因此，目前在現貨及期貨的量價走勢上有些背離，本週走勢之波動率將會較高。操作上以區間為主，道指期力8954，支撐8201，S&P指期壓力996，支撐853，NASDAQ指期壓力934.94，支撐834.6。

整體走勢

在聯邦準備理事會開會之前，市場的動作己經偏向多方思考，除了由美股的走勢可以看出端倪，美長期公債更是表現無疑，至上週為止，美國長期公債己經創下自今年三月底以來的新高，來到108*20，不過未平倉量卻沒有因為價格破新高而大增，而且，或許降息有助於刺激景氣，但反向思考，降息也代表著未來景氣可能仍差，因此，不管週二FOMC是否降息，短線上股市及債市的上漲空間己經反應了2/3，因此本週上漲空間己經縮小，拉回整理的機會仍較大，而筆者認為fed降息的機率可能不大，因為目前的經濟景況並未惡化，只是受到短暫的作帳疑雲及各企業之CEO及CFO的操作失去信心再加上中東戰事未解而使市場棄美元資產所致，因此目前市場實質面並未如前次降息那持的景況還糟，只是心理面過度反應而己，因此在操作上，多頭仍不要太過積極。