基本資料

土地收入65.72%、租賃收入15.91%、房屋收入13.58%、其他營業收入4.78%

個股重點

1.今年基泰獲利主要是受惠於銷售10億元合建案「基泰信義」持續認列，此案上半年已貢獻3000萬元，下半年仍可貢獻4000萬元。

2.明年基泰除「基泰信義」仍有三成可認列外，下半年將於信義計畫區吳興街推出信義之星第三期，以及今年標得的中山區中山北路、農安街口的土地建案，總銷售量將近50億元，兩案銷畢下可獲利10.5億元，預估明年底可銷售一空，並可按完工比例法貢獻近一半的營收及獲利。而潛在推案部分，目前還有台北市八德路、長春路合江街、羅斯福路及關渡知行路等多筆合建案土地在進行整合中，整合完成後可於持續推案，可保持中長線獲利。

3.基泰建設的「世紀羅浮」及「大湖商旅」房地，由土銀申請募集的「基泰之星」REITS，這是第一檔純綷由一家民間建設公司旗下的房地來發行REITS，並以「基泰」命名，不僅對建商有激勵作用，同時強化基泰的品牌經營績效，增加公司現金流量，有利公司未來推案計劃。基泰表示，「基泰之星」REITS預計3個月內募足，屆時應可入帳，因為基泰仍預計將部份樓層作承租，所以實際的認列獲利數目，屆時才會公布，但第三季營收爆發性成長將成為事實。

4.至於基泰在基隆的墓園開發案，目前主管機關已核發使用許可，該案分五期20年開發，第一期開發土地面積10公頃(佔總開發面積50公頃的20%)，該案正在籌備中，最快於第四季末推案，最慢則待明年初推出。總案體在開發後，獲利在扣除土地、管銷及施工後，初步估計可貢獻基泰27.2億元~161.2億元，貢獻EPS在11.2元~64.7元，市研組認為此開發案每年至少可貢獻基泰EPS1元~2元。財務預估上，預估06年營收為36.43億元(+26%YOY)，稅前淨利4.71億元，稅後EPS為1.71元，07年初步估計營收為40億元(5%YoY)，稅前淨利在不含墓園開發案下高達5.9億元(+17%YoY)，稅後EPS為1.87元。

投資建議:

基泰累計今年1~6月營收為4.08億，比去年同期成長13%，上半年合計每股盈餘為0.54元，本年預估每股EPS可達1.71元，以目前股價12.75元來看，本益比為7.46倍，未來可逢低佈局買進。