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中國大陸股市日前重挫，引發全球股災，全球主要股市年初以來的漲幅盡吐。寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良表示，全球REITs受股災影響，雖向下做短期修正，但全球REITs今年以來仍強力上漲，此次修正將有助於去除市場上投機性買盤，長天期資金將成為主要推力。整體而言，全球REITs市場基本面穩健，但今年全球波動度會增加，特別是亞洲市場，建議投資人以佈局全球方式以分散風險，避免押寶單一區域或國家。
引爆2月底股災的導火線為中國股市暴跌到美國經濟成長趨緩，皆是禍首。去年大漲的中國股市暴跌近9%，創下十年來最大跌幅，且美國1月耐久財訂單大幅下降，引發投資人對美國經濟是否步入衰退的疑慮，亦憂心對其他各國是否亦有負面影響。
後來在上海和深圳股市向上反彈，以及美國Fed主席柏南克出面信心喊話，表明經濟未來仍會溫和成長，使得投資人趁機買進價格仍數低廉的防禦性投資工具，美國REITs跌勢已見收斂。
今年以來全球REITs漲勢亮麗，在2月底股災發生前就已率先拉回整理，根據Bloomberg統計，UBS全球不動產指數於2/27~3/2下跌了5.7%，美國、歐洲、日本REITs均隨之重挫，美國下跌5.2%，歐洲下跌4.9%，日本、新加坡REITs更大跌8.7%、8.8%。而儘管今年日本REITs漲幅勇奪第一，漲得多跌得也最兇，且未能發揮平常抗跌效果，跌幅比股市還大，這就是和今年以來日本REITs漲幅大(超過20%)，基期墊高有關。
賴盈良表示，在通膨仍處低檔，經濟成長趨緩但不是衰退，加上商業不動產基本面穩健，REITs未來仍有表現機會。像美國REITs併購案就是一項正面指標，高品質的不動產需求仍高，世界各地尤其是歐陸、英國和亞洲可望會有併購案產生。另外，由於熱錢於短期間不斷進駐REITs，市場都在期待會有另一個EOP併購案的發生，預料REITs波動度將會提高，幅度約在1%左右，但波動度提高反而增加進場或退場的機會，反應過度的地區、超賣的地區都有加碼機會。
賴盈良強調，整體經濟環境仍然沒變，面對國際股市及REITs處於歷史高點，適度修正反而有助於中長期多頭走勢，此時可以適度檢視投資組合，不需要過度恐慌，建議反向思考，投資組合著重在全球性配置，好處是各區漲跌不一，部份地區若有超漲現象，全球型基金隨時可轉入價格偏低地區，以免押錯寶，持續看好歐洲和亞洲REITs成長潛力，表現穩健的美國及澳洲仍是核心配置標的，歐洲和亞洲採小幅加碼為宜。
全球主要REITs或不動產相關指數表現
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指數 |
2/27 |
2/28 |
3/1 |
3/2 |
2/27~3/2 |
今年以來 |
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UBS全球不動產 |
-3.0% |
-0.4% |
-1.0% |
-1.3% |
-5.7% |
2.1% |
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美國MSCI REIT指數 |
-3.3% |
0.9% |
-0.9% |
-1.9% |
-5.2% |
3.0% |
|
澳洲標準普爾房地產指數 |
-1.2% |
-1.7% |
-0.5% |
-1.7% |
-5.1% |
-0.5% |
|
UBS日本JREIT指數 |
-1.4% |
-4.7% |
-2.1% |
-0.5% |
-8.7% |
17.4% |
|
UBS新加坡S-REIT指數 |
-1.7% |
-2.9% |
-2.9% |
-1.3% |
-8.8% |
2.4% |
|
UBS歐洲(非英國)不動產指數 |
-4.2% |
-0.3% |
-1.4% |
1.0% |
-4.9% |
5.5% |
|
UBS英國投資型不動產指數 |
-4.3% |
-1.2% |
-1.2% |
-0.5% |
-7.2% |
-9.5% |
資料來源：Bloomberg，原幣計價(2007/3/02)
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