今年上半年全球股市利空頻傳，包含中東北非茉莉花事件、新興市場國家通膨衝擊、日本宮城大地震、歐債危機、QE2到期及美國經濟走緩疑慮，導致上半年全球股市波動劇烈，台股雖然有ECFA效應及總統大選雙題材加持，表現相對抗跌，但仍難脫全球股市的拖累，呈現上有壓下有撐的盤整格局。凱基股票投管部協理暨凱基台灣精五門基金經理人彭國星指出，雖然台股近期出現補跌，但年線附近的支撐強勁，即使台股跌破年線關卡，預期幅度有限，此時反而是逢低進場的最佳買點，預計台股有機會在7月中後展開上攻格局。

景氣正面復甦、政策作多及股價便宜，台股7月中將展開上攻

彭國星表示，在基本面部分，目前台灣5月出口優於預期，出口及進口皆創下歷年同期新高，因此在日震對於中國及歐美影響逐漸淡化下，預期外貿表現仍將持續維持亮麗，且主計處將台灣2011年GDP由5.04%上調至5.06%，因此在台灣景氣持續正面發展下，台股可望擺脫上半年間整理格局。

今年上半年，台股相對於全球股市抗跌的因素在於台灣擁有總統大選及兩岸和平紅利的兩大題材加持。彭國星指出，以香港CEPA經驗來看，從正式簽約後，香港每年都有補充協議簽訂，因此CEPA從2003/6/29簽訂本文後，至2007/12月底，香港恆生指數共計上漲了230%；而台灣於2010/6/29正式簽定ECFA至2011/6/24僅上漲14.94%，因此隨著兩岸未來更多的開放下，有助於催化兩岸商機，將持續吸引外資資金流入，台股將被Re-rating。

此外，第三季總統大選的作多行情將為台股帶來上攻助力。統計2000、2004年及2008年三次總統大選，大選前一年、前六個月及前三個月平均漲幅分別為28.08%、7.10%及12.69%，由於今年上半年台股還下跌4.9%來看，因此下半年補漲可期。

電子、傳產及金融三強鼎立，各有表現空間

整體來看，彭國星表示，台股下半年在景氣正面復甦、政策作多下，加上目前台股本益比遠低於過去年十年平均，台股可望擺脫上半年盤整格局，並於7月中展開上攻，因此近期若遇指數跌破年線將是投資買點。其中在類股部分，將呈現電子、傳產及金融三強鼎立格局，

電子股部分，雖然近期市場瀰漫電子業旺季不旺的疑慮，但在智慧型手機及平板電腦等新產品帶動下，仍會有旺季效應，加上股價已經先行反應此利空，因此電子股仍將重返主流，其中智慧型手機由於目前滲透率仍低，而平板電腦在對手陣營紛紛推出新產品下，預計此兩產品今年仍將有約40%的成長率遠高於其他科技產品，因此智慧型手機及平板電腦等相關零組件仍將是佈局首選。

金融股將是今年下半年不可或缺的主角。在經濟成長及央行持續升息下，銀行在放款量、淨利差上揚及手續費提升下，預估獲利將持續創新高。此外，金融股題材不斷，包含ECFA及總統選舉作多行情，以香港CEPA經驗，在香港簽訂CEPA前，台灣金融股評價高於香港銀行股，之後則相反，因此ECFA效應下有助於金融股評價調升，加上總統選前作多效應，以2004年及2008年總統大選選前三個月及選前六個月來看，金融股表現相對優於大盤指數，但今年來金融股仍落後於加權指數，因此下半年隨著選舉行情發酵將有利於金融股表現。

在傳產股部分，彭國星認為水泥、汽車、生技及內需觀光類股將有表現機會。以水泥類股來看，由於中國對於水泥產業進行結構調整，使得供需獲得改善，加上中國地方政府對於高耗能水泥進行限電，使得中國水泥價格持續上揚；而台灣則在政府對進口水泥課徵臨時反傾銷稅，將使得大陸進口水泥大幅下降，因此有助於水泥內銷價格逐步回升，因此對於台灣在大陸佈局的水泥廠商，在大陸及台灣水泥價格同步上揚下，獲利可期。

汽車類股部分，先前因日本地震重創汽車產業生產基地，相關零組件供應短缺，豐田、日產及本田三大車廠生產線一度中斷，惟近來各車廠已相繼傳出復工消息，在缺料問題逐漸解決後，預料7月後可恢復正常。依過去經驗，7月通常是全年銷量高峰之一，加上在經濟回升使買氣回溫下，汽車類股可望有所表現。