2000年以來糖價呈現多頭走勢，近來糖價走勢更是凌厲，全球糖庫存自2004年開始已呈現下滑趨勢，造成糖價持續飆升，國際原物料市場趨勢大師吉姆•羅傑斯(Jim Rogers)就表示，現在的糖價低於歷史高點80%，預期未來糖價仍有極大的上漲空間，因此產糖大國可望持續受惠。寶來投信國外股票投資部儲備基金經理人康嘉華表示，這次糖價大漲，主要原因是產糖大國泰國出現旱災，加上石油的價格飆漲也是主要原因之一。

由於全球新興市場基本建設及投資正起飛，經濟高度成長，龐大的人口對農產品需求持續增加，以致於造成原物料供不應求，在預期原物料價格將走長多格局之下，吸引國際熱錢湧入，原物料價格節節高漲；除基本金屬銅、鎳、鋅等大漲創新高以外，農產品包括糖、咖啡、黃豆、棉花與小麥價格亦欲小不易。

根據Bloomberg資料統計，糖價於2004年底為每磅9.04美分，至2005年底就飆升至14.68美分，全年漲幅高達62.4%，今年以來至5/12日，糖價已來到17.60美分價位，漲幅19.9%；吉姆•羅傑斯就認為，糖價從兩年前的每磅6美分漲到今年最高的每磅19.3美分(2/3日)，僅管已經大漲一大段，但是距離1964年創下的66.5美分，仍有相當的差距。

全球產糖國家計有100個以上，其中有72%是以生產蔗糖為主。目前全球十大產糖國為印度、歐盟、巴西、美國、中國、南非、泰國、墨西哥、澳洲與古巴，這十國的總產量占全球糖產量的74%。而蔗糖主要以開發中家為主(例如印度、巴西、古巴與中國等)，糖的生產與耗用之間常呈現地區性的不平衡，因此具國際貿易的需求性。

寶來投信表示，全球市場糖交易的數量，僅佔總產量的27%，主要是因為多數的糖產國，本身也有糖的需求所致。其中，主要的四大出口國分別是巴西、歐盟、澳洲和泰國，這四個主要地區的出口量，約佔全球糖出口量的75%。若以國家來區分，印度為全球產量最大的國家，而且以蔗糖為主，每年的產量可超過一千萬公噸以上。

就全球糖業出口的比重來看，巴西、歐盟、澳洲及泰國對國際糖價的影響相當大。就總產出而言，巴西和歐洲佔有舉足輕重的角色，尤其是巴西，近年來產糖量成長率更大。此外，泰國旱災也是造成國際糖價大漲的原因主一，原先泰國食糖的出口量與歐盟相當，但近期因為大旱使產量銳減。據Bloomberg資料顯示，2006年泰國糖的出口量將較去年3,620萬噸銳減為2,900萬噸，創下近年來新低。

對全球第一大糖出口國--巴西而言，當地政府利用國內生產的蔗糖來提煉乙醇，當國際原油價格過高而且糖價相對較低時，巴西即大量將蔗糖提煉為乙醇做為汽車燃料使用，而十公噸的甘蔗約可提煉出一公噸的粗糖或175萬加侖的乙醇；當國際糖價較有利可圖時，巴西較傾向於生產粗糖以賺取外匯。

寶來投信表示，值此國際油價居高不下之際，以蔗糖替代石油成為糖出口國賺取利潤的未來趨勢，而供給有限但需求大增之下，糖的價格欲小不易，對於全球新興市場產糖國家更具正面助益。

資料來源：USDA 單位：千噸

資料日期：2005/12/9

世界糖主要出口國

資料來源：美國農業部、Bloomberg，日期：2005年12月底