註：1. 單位：營收、稅後淨利、及股本為百萬元；EPS 為元；PE 為倍

2. 2002 年股東會日期：5/17

訪談內容

• 普誠七月份營收緊1.85億元，不如預期的2億元水準，主要因Audio IC一款232X產品單月營收較六月份減少1000萬元（由6月份的100 多K 驟降為7月份的312 顆）。而此部份近期訂單8月已逐漸上升，預估八月營收應可達到2億元。
• 上半年營收11.62億元，稅後淨利為2.69億元，EPS 2.97元；公司財測預估今年營收為20.5億元，稅前獲利3.85億元，EPS 4.24元，上半年的達成率分別為56%與72%。10月份會調高財測。
• 普誠七月份毛利率38.8%，較六月43.1%下滑4.3個百分點，除了匯率影響數約1.8個百分點，產品面因7月份232x系列產品出貨大幅衰退，此為高毛利產品，毛利率達60%，使7月份毛利率下滑。8月開始大陸市場景氣逐漸回溫，營收與獲利將逐月回升。
• 由於普誠產品在大陸市占率達7成，包括大陸前六大VCD、DVD通路商，今年大陸市場需求性仍佳﹔上半年對日本、韓國出貨金額分別為1.1億元、1.02億元，總計佔上半年營收的18.4%，由於日本的多媒體IC 市場仍潛力，今年日韓市場出貨金額佔營收目標為22%，明年則為30%。
• 新產品推出方面，普誠將於第四季推出class D功放IC，由於目前市場的解決方案仍以搭配class B為主，搭配率約25%，未來消費者在效能考量上，class B具成長潛力。進入量產的23XX系列功放IC已獲大陸廠商長虹、步步高的採用由於具有聲道切換及功率放大功能，可取代擴大器，未來在家庭劇院組組裝成本降低大有助益，且其產品單價、毛利高於原有產品，對明年的毛利率提昇將有所貢獻。
• 四川長紅為目前普誠唯一供應2320的客戶，現正積極的與第二客戶士蘭電子洽談當中；若今年沒有下單，則明年下單的機會會很大。
• 對下半年的展望，因10月份的中國國慶日、12月的耶誕節效應，普誠對第四季營運狀況仍樂觀預期，若9月營收表現如預期達到2.3億元，則第四季營運仍有成長空間。
• 全球車用VFD 市場由FUTABA 佔據6 成，目前普誠積極與其合作，目標在2004 年與其合作搶佔5,800萬台汽車市場，目前亦合作開發遙控飛機用SERVO IC，下半年陸續出貨，期許打入FUTABA市佔率高達7成的遙控器飛機市場。

公司策略分析

• 普誠科技專注利基型影音IC設計領域，已銷售大陸市場為主，與其他消費性IC設計公司形成市場區隔。

風險分析

• 普誠產品雖具競爭性，但在競爭者陸續投入下，預估下半年毛利率將較上半年衰退。

整體評論

• 普誠的VFD 驅動IC ，主要用於顯示面板，佔有中國大陸DVD/VCD Player市場超過70%，全年出貨應可達3500萬顆；此外，在DVD/VCD Player上，除了2顆VFD驅動IC外，尚有包括2 顆遙控IC、1顆Echo IC，今年更加入聲音處理IC等新產品。以普誠在全球生產重鎮的中國DVD/VCD Player市場佔有率達6成以上，以及DVD-Player未來2年30%以上的複合成長率，普誠的受惠亦不小。

投資建議

• 投顧預估普誠全年營收為24億元，稅後淨利為5.58億元，EPS 6.14元。目前P/E為14倍，建議80元以下低接，目標價95元。