本週動態及未來展望

基本面

• 二月整體出貨下滑15%：由於工作天數減少、以及Cebit 電腦展前買氣觀望，二月整體一線主機板廠出貨量下滑約15%。其中以精英下滑25%幅度最為明顯。但精英由於NB 出貨提升，因此營收54.5 億與1 月持平。
• 華碩則是主機板與系統產品同步下滑，合併營收下滑幅度達22%。微星主機板出貨量與營收均僅有小幅下滑，而技嘉營收亦隨著主機板下滑。
• 第一季OEM 表現優於Clone ：整體來看，第一季除了大陸地區需求仍旺之外，其他地區的需求較前一季已經明顯趨緩。而OEM 大廠在降價動作頻頻下，表現較Clone 市場為佳。我們預估OEM 比重較高的華碩及微星第一季出較去年第四季仍有小幅成長，精英與技嘉則呈現衰退。整體一線場第一季出貨量小幅衰退2%。
• 第二季能見度低、OEM 出貨才能推升成長：目前PC 景氣回升的跡象仍弱，2Q 能見度差。預期第二季只有OEM 的釋單效應才能推升廠商出貨的成長，Clone 市場則須期待6 、7 月買氣回籠才會有所表現。目前第二季OEM 接單狀況以華碩能見度最高，包括HPQ 以及Intel 的新代工訂單可望於第一季末、第二季初出貨，並推升營收成長。

一線MB 場出貨統計表 單位：百萬片

技術面

• 先前微星、精英股價頻頻破底，華碩與技嘉則來回測試底部，但自前週五起，跌深的微星帶領一線族群全面反彈。累計微星自底部反彈約13%，有機會挑戰季線反壓。華碩近期反彈約10%，已順利站上季線。
• 籌碼方面，外資自前週起開始加碼華碩，累計兩週共買超約17000 餘張，投信亦買超7000 多張。微星方面投信亦呈現加碼，累計兩週買超約6000張。

投資策略

• 短線主機板仍有機會續彈，建議持股者續抱，本週反彈以區間操作。投資標的以OEM 比重較高之華碩及微星為主。