全球股價指數總覽

• 美國：企業獲利、資本支出、Fed升息動作、中東情勢將是未來觀察重點。
• 歐洲：經濟成長率持續上揚，國際收支經常帳轉為順差，有助於資本市場的成長。
• 日本：企業獲利與外資動向將是觀察重點，目前情勢不明建議觀望為宜。
• 亞洲：各國經濟持續復甦，工業生產及進出口皆成長，股價處於循環週期的低檔。
• 債券：美國短期公債、歐元區長期公債及「較低投資等級」公司債可望有所表現。

• 美國運通和國際紙業發佈優於預期的獲利結果後，市場氣氛轉趨樂觀，道瓊工業指數一掃前四週的陰霾，小漲0.65%。多數科技類股的財報優於預期，加上英特爾、美光等大廠先後被券商調升評等，使那斯達克終止五週來的跌勢，漲2.3%。史坦普爾500指數則在通用和德儀財報優於預期的帶領下，漲1.3%，是五週來首度收紅。

• Thomson Financial/ First Call指出，史坦普爾500家企業有86%盈餘超出或符合預期，高於歷來平均的70%。此外，並預估第一季企業盈餘為衰退11%、第二季將成長8.3%、第三季成長29.1%。

• 高盛指出，由於去年企業致力於減低成本，加上政府降低企業稅率；預估2002年企業獲利情況將會迅速復甦。而企業獲利的復甦將有助於資本支出回升，唯此復甦的力道應屬溫和。

• 在經濟復甦、通膨加速的疑慮拖累下，美國10年期公債價格四週以來首度下跌。2年期國庫券的表現則超越長天期債券，主要是因為市場預期Fed在8月前不會升息。截至週五為止，10年期債券殖利率為5.198%，上週五為5.156%，30年期債券殖利率為5.685%，上週五為5.647%。

• 由於Fed主席葛林斯班表示在美國經濟成長強勁、企業投資反彈前，將維持利率在40年的低點；顯示目前並無升息的急迫性。高盛認為今年可能升息的75個基本點應於下半年展開。聯邦基金期貨顯示Fed在6月25、26日升息的機率低於55%。

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• 上周市場受部份通訊服務及汽車廠商公佈獲利不錯，金融類股傳併購及美國英特爾公司營收高於預期等利多消息激勵，三大股市皆收小紅。惟諾基亞公佈利空消息拖累通訊設備及電腦相關類股表現；整週表現較佳的類股為工業產品、通訊服務及金融類股類股。
• 基於歐洲內需仍未隨著工業生產開始穩定成長，高盛指出目前歐洲經濟仍在前期復甦階段；並在投資組合策略中建議加碼於與經濟復甦前期相關性高如一般工業、服務、醫療等景氣循環性及防禦性類股。
• 已公佈的經濟數據如英國經濟成長率，法國消費支出，德國工業生產皆持續支撐歐洲經濟的復甦。本週高盛對將公佈的經濟數據持續呈樂觀預期，歐洲市場近期表現應會較受與企業財報相關的消息面左右。

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• 在市場預期政府退休基金進場護盤以降低銀行持股虧損等正面消息帶動下，日經225指數上漲5.008%。東證第一部指數上漲3.409%，33個類股中有32個類股收高。而美國3月份工業生產連續三個月走揚，亦是推升日本科技及出口相關類股走強的最大功臣。

• 高盛指出，由於國外需求增加、弱勢日圓及存貨加速調整，日本經濟已於今年上半年展開循環性的復甦。然而，若日本國內需求持續疲弱、美國經濟復甦力道趨緩，則日本於下半年的復甦情況可能將會修正。

• 高盛指出，日本的資本出支已出現復甦的跡象，主要原因為產品改良、科技創新和電腦系統方面的投資增加；然而，真正的復甦要在2003年會計年度才能看見。

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• 上周亞洲各國股市普遍走高，南韓因央行調高其經濟成長率、香港因升息議題降溫，台灣因外資大力加碼表現亮麗。馬來西亞外資持續看好，泰國金融類股領漲表現亦佳。盤整的市場則為新加坡、印尼及菲律賓。
• 高盛報告指出，中東局勢的不確定性仍會小幅影響政府經常帳的盈餘，並增加通膨壓力；而亞洲國家中受油價影響對大的國家分別為南韓、菲律賓及泰國，其能源進口佔其GDP之6.3%、5.1%及5.0%。
• 高盛報告預期，馬來西亞內需之動能已隨著外部循環的復甦而啟動，而充沛的流動資金更降低了升息的可能性，高盛認為其商業循環會受惠於經常帳波動性低的支撐。高盛基於台灣持續高於預期的電子科技相關出口數據，再次調高其經濟成長率至3.5%，並指出固定資本投資亦已開始觸底反彈。

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