重點摘要/投資建議

台灣

立法院臨時會三讀通過「莫拉克颱風災後重建特別條例」，行政院將設置災後重建推動委員會，負責重建事項；預算上限為1,200億元，得以舉債辦理，重建期間為3年。IBTS認為，受惠產業包擴水泥、鋼鐵及營造業。

產業分析

08/27/2009聯合報新聞

立法院臨時會3讀通過「莫拉克颱風災後重建特別條例」，行政院將設置災後重建推動委員會，負責重建事項；預算上限為1,200億元，得以舉債辦理，重建期間為3年。2009年度編列的585億元居冠，2010年度391億元、2011年度193億元與2012年度31億元，共分4年編列。莫拉克風災除道路、橋樑等交通設施造成嚴重毀損，部分學校房舍均需修復重建，屬於設施重建的經費約編列603億元。其他預算支出主計處將與各部會作最後調整，其他災害救助經費約259億元(淹水、死亡救助等），家園重建經費約編列100億元（遷村、組合屋興建等），災害預防經費約編85億元，緊急搶救經費約15億元，準備金82億元，還有其他經費等。

莫拉克颱風災後重建特別條例

資料來源:行政院網站及IBTS整理

IBTS觀點：受惠產業：水泥、鋼鐵及營造業

水泥產業

莫拉克颱風重創南台灣，行政院特別預算金額初估為1,200億元，其中公共工程佔603億元。以混凝土通常佔公共工程支出的12%，以及水泥通常佔4%，以及603億元分2年平均編列計算，每年分別可增加島內混凝土和水泥需求約36億元和12億元，相對於國內混凝土每年約750億元，以及水泥內銷市場約230億元的市場規模，增加的幅度接近5%。由於島內水泥廠有近50%的產量外銷，因此混凝土廠受惠程度較水泥廠來得大。

投資建議：

資料整理:IBTS

鋼鐵產業

災後重建工作對於鋼材需求主要以條鋼為主，以設施重建金額603億元、鋼材金額的工程佔比12%、主要集中於前兩年投入為假設基礎，則每年對於鋼筋需求量貢獻量為21.3萬噸。IBTS預估台灣2009年鋼筋需求至436萬噸，以此次災後重建所可能新增的鋼筋需求量而言，實際貢獻度有限(台灣一年鋼筋產能約600萬噸)。短期災後重建題材將對條鋼類股股價具激勵作用，然最終仍須以產業基本面為依歸。基於(1)因預期國際熱軋報價漲勢趨緩，其所帶動的國際廢鋼比價效應將趨弱，近期國際廢鋼已出現跌價壓力，日本廢鋼由360美元/噸跌至340美元/噸；(2)中國大陸鋼筋報價已見漲多回跌，對於國內條鋼類股股價較具負面效應。

投資建議：

資料整理:IBTS

營造產業

特別預算初估1,200億元，設施重建佔603億元，若分2年平均編列，每年的金額為301.5億元，與2006年到2008年間台灣每年的公共工程預算約4,500億元相較，相當於年度預算的6.7%，有利於營造業未來2~3年業績提升，不過災區重建大多是零碎的小型工程，而上市櫃營造商接案以大型工程為主，因此實際的受惠程度有限。中工目前在手工程案量約284億元，2009年新攬案量為61.2億元。IBTS預估中工2009年稅後EPS為0.28元，2009年底每股淨值12.5元，投資建議為買進，目標價2009年PBR1X。

投資評等說明