復華全球平衡基金詹硯彰：全球新興股市+歐美高評等債券配置 力求隨漲抗跌

全球股市經過今年以來的強勁上漲迄今，多數股市皆陷入高檔震盪走勢，尤其是漲多的中國、印度、台灣、新加坡等股市，8月以來更是小幅回檔，面對全球熱錢快速流動，復華全球平衡基金經理人詹硯彰表示，下半年景氣面將逐漸跟上金融市場，預期全球股市因企業獲利調升仍將持續緩漲，在內需市場支撐下，新興亞太及印度、巴西等長線看好，惟值得留意的是，歐美市場經過上半年的極度壓抑消費後，加上儲蓄率上升速度超乎預期，預期下半年可望出現「遞延消費潮」，歐美股市短線表現可期。

根據統計，今年以來漲幅超過5成的市場包括中國、印尼、俄羅斯、阿根廷、印度、菲律賓及台灣等股市，然而漲幅最大的中國股市，近期卻有領先回檔修正的跡象，8月以來滬深300指數下跌4.77%，印度、台灣等股市也有2~4%不等的下跌。(資料來源：Bloomberg，統計至2009/8/11)

詹硯彰指出，從資金面來看，雖然全球貨幣市場基金規模從年初的高峰迄今，下降了6.6%，但仍未回到雷曼兄弟破產前的水準，顯示市場資金仍相當充沛，且流入股市尋求更佳報酬的趨向也未改變，證明了後市資金行情還有發酵的空間。(資料來源：Bloomberg，統計至2009/7/31)

不過，今年以來漲多的新興亞太市場，近期多陷入高檔震盪的格局，相反地，原先不受市場青睞的歐美股市，因景氣面逐步落底，加上資金面仍相當充裕，在上半年消費極度壓抑，儲蓄率上升速度遠超越預期，及經濟情況轉趨穩定下，預期歐美市場將可望複製上半年在亞洲地區及新興市場出現的「遞延消費潮」，製造業庫存回補的情況有可望在下半年出現，因此短期歐美股市相對樂觀。

詹硯彰建議，在全球熱錢流動快速，及各國股市進入高檔震盪之下，以平衡型基金介入潛力市場，風險相對較低，且較能發揮「隨漲抗跌」的特性；目前復華全球平衡型基金的主要配置為全球新興股市，搭配歐美市場高信用評等的公司債，操作上近於新興市場平衡基金，為穩健型投資人介入新興市場的投資首選。

資料來源：Lipper，統計至2009/7/31