又一新興市場國家開始採取緊縮貨幣政策。巴西於2月24日宣布將銀行存款準備率一舉從13.5%提高6碼至15%、存款帳戶準備金率維持10%不變、基準利率維持8.75%不變。除銀行存款準備率外，巴西央行也將所謂的額外需求與定期存款利率分別從5%與4%調升至8%。對此，康和投顧表示，由於巴西金融體系的現況已顯著改善，升息是結束金融危機時期應急措施的退場策略之一，由於目前巴西的通膨仍未失控，適度地調整資金過熱狀況並無不妥。但未來仍須觀察巴西實質通貨膨脹率以及墨西哥、智利等周邊國家的通膨情況是否有異常竄升。

康和投顧首席投資策略師鄧盛銘表示，早在巴西開始緊縮信用政策前，中國與印度都已經先行提高銀行準備規定。如中國人民銀行2月12日宣布，自25日起將存款準備率上調0.5%；印度央行(RBI)於1月29日調升存款準備率3碼，由5%提高至5.75%，基準利率則暫時維持不變。美國聯準會(FED)18日也調高重貼現率1碼，成為0.75%。

而繼中國調升存款準備金率後，巴西央行此舉可能再給當地或新興市場股市造成震盪，不過巴西央行這些措施預計將能讓央行從金融體系吸收710億里爾(約390億美元)的資金，畢竟巴西央行自2008年9月曾對市場挹注約1000億里爾的資金。雖然貨幣緊縮政策可能造成股市短期的回檔，不過鄧盛銘強調，市場之前就已預期到巴西有可能在今年4月升息250個基點，而訊息也已經反映在股價上(巴西股市已自七萬點回檔)，建議投資人不宜過度反應。對於金磚四國當中的三國已經採取緊縮動作，基本上可視為「健康」的調整，因巴西目前通貨膨脹率仍在5%以下，適度的調整資金過熱，應該有助於貨幣走升，且巴西當地的經濟與消費都已經雙雙恢復成長，因此目前暫以中性態度看待巴西央行的緊縮舉動。

在題材面部份，由於巴西在2014年與2016年即將舉辦世足賽以及奧運，同時今年10月巴西將舉行總統大選，眾多題材所匯聚，預計巴西股市未來仍將有題材面的刺激因素。在資金面上，由於新興市場具有高經濟成長力及貨幣升值能力，因此判斷未來全球資金若欲佈局，新興市場仍將是一個重要選項，在題材及資金持續充沛的狀況下，新興市場仍是未來投資的焦點。短線新興國家、拉丁美洲或者巴西股市若有受到巴西緊縮政策而下跌的情形，鄧盛銘建議反而應將其視為中期的進場點，採逢回分批佈局的做法因應今年波動幅度較大的市場。