註： 單位：營收、稅後淨利、及股本為百萬元；EPS 為元；PE 為倍

訪談內容

• 統一超在展店數持續成長下，上半年營收為349.50億元，較去年同期成長12.80%，由於營業費用控管得宜，營業淨利13.31億元，較去年同期成長32.16%，但由於認列轉投資損失大幅增加（見下表），稅前淨利13.34億元，僅較去年同期成長11.88%，EPS為1.27元。展望下半年，由於統一超目前經濟規模已相當穩定，因此下半年營運仍將隨單店數成長而趨堅，第三季為便利商店的旺季，預期營收和毛利率都將較第一、二季成長。
• 統一超2002年2Q重要轉投資事業營運表現 單位：萬元

• 統一超已與日本7-Eleven達成共識，將合作在北京經營7-Eleven，但目前仍有部份細節未定，統一超至今尚未收到正式授權通知書。上述兩家公司將與中資企業合組合資公司進軍北京便利商店，中資將持有35%的股權。北京第1家7-Eleven可能會在2003年初開張。統一超會將北京地區當做前進大陸的第一站，主要是有以下考量：(1)北京的平均國民生產毛額為全國第二高。(2)上海地區已有2000家便利商店，競爭非常激烈，反觀北京，目前僅有傳統式的雜貨店，尚未有便利商店。(3)中國政府希望7-Eleven能夠趕在2008年北京奧運開幕前建立據點。統一超推估在北京5年內將展店500家，總投資約2500萬美元，期望能在登陸三年後開始獲利。

公司策略分析

• 未來統一超將整合與運用集團資源，提昇7-ELEVEN 門市成為數位化的社區服務中心，持續以多角化暨國際化的經營模式，構築統一超成為卓越的流通事業團隊。

風險分析

• 便利商店進入障礙不高，經營者眾，商店同質性相當高，目前全家、萊爾富、OK及福客多等四大廠商合計店數約與統一超相當，未來若這四家競爭對手進行策略聯盟或合併，將對統一超形成威脅。

整體評論

• 由於統一超的經濟規模已達極限，因此近期擴店的速度均較其他便利商店為緩，加上過多的競爭對手分食，亦使市場飽和現象愈發明顯，統一超單店單日營業額明顯出現下滑的趨勢。所幸統一超轉投資大多均與其本業相關，規模亦漸漸壯大並轉虧為盈。國際化的腳步亦馬不停蹄地進行當中，尤其是中國大陸的廣大消費市場，將成為統一超未來成長的一大契機。

投資建議

• 建議在54~60元間區間操作。