Flash合約價彈幅介於7~16%

NAND Flash價格自2006年10月份起，已經歷了長達6個月之久的修正下滑，惟自3月起已明顯出現止跌反彈的情況，以主流規格8Gb及16Gb的顆粒而言，至底部以來至目前為止的彈幅，已達到約18%，目前合約價分別來到每顆7.6、15.5美元的水準。現階段除了IM Flash(美) 及Toshiba(日)仍持續積極擴充產能外，Samsung(韓)、Hynix(韓)等公司早已經進行產線的調整，以減輕市場的壓力。

另外市場對於iPhone所帶動的需求有強烈預期，也是支撐NAND Flash價格的重要力量，不過我們認為，由於實質需求短期內不易立即顯現，因此NAND Flash價格於2Q07仍以整理的格局為主。另外值得注意的是，對記憶體晶片而言，產品價格巨幅的滑落，本身就是激勵市場買氣，變相提高消費能力的重要手段，對於台灣相關記憶卡供應商如群聯(8299.TW, NT$330, 增加持股)、威剛(3260.TW, NT$136.5, 增加持股)，在業績成長的同時，獲利率的表現上，也可望隨NAND Flash價格的反彈而改善。

圖一：NAND Flash價格觸底反彈

資料來源：DRAMeXchange；中信證券集團

圖二：NAND Flash價格彈幅擴大

價格漲跌幅，百分比

資料來源：DRAMeXchange、中信證券集團

手機應用仍為2007成長主力

展望2007年，在DSC、隨身碟等市場已逐漸成熟下，手機因多媒體功能的增加，所帶動的記憶體需求仍將是NAND Flash成長的主要動力。另外目前市場已開始推出內含NAND Flash的混合式硬碟，由於目前單價仍高，初期滲透率仍有限，但由於NAND Flash在存取速度上表現更佳，未來的發展值得期待。

圖 三：手機市場持續擴大

資料來源：IDC

結論

在DRAM價格處於加速探底的階段同時，NAND Flash價格卻開始出現反彈，對於記憶卡供應商如群聯、威剛的股價表現將有所激勵，另外力成(6239.TW, NT$131, 增加持股)在大客戶Toshiba持續增產下，業績亦可望持續走高。