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廠商面板調降財測之評析

(2002/10/24 由－謝明憲提供)

研究標的:

2409友達：

第3季營收 171億元，較上季減少 25%，預估前第三季稅前盈餘為76.4億每股盈餘為2.48元，達成財測143億約53%，友達Q3大尺寸面板出貨較Q2減少 18%至 180萬片，產品均價下滑10%至 243美元，為反映面板價格持續下跌，友達Q4產品均價調降10%，由 243美元降至 218美元。

2475華映：

調降財務預測全年稅後盈餘由原財測111.1億元調降為33.33億元，以期末股本510億元計算，調降後每股稅後盈餘為0.65元，調降幅度高達七成。華映初估第三季毛利率為15.7%第四季則會大幅滑落至5%，第四季單季並將出現虧損。

3009奇美：

奇美電子自結 9月稅前獲利約 4億元，累計 1-3季稅前獲利共56億元，達成全年財測目標111.23億元的50.34%，以股本229.82億元計算，每股稅前獲利2.43元，奇美表示，下週會計師結算後將再行考慮是否調降財測。財測營收目標為541.98億元，稅後純益目標106.27億元，每股盈餘預估達5.98元。

6116彩晶：

彩晶公布二度調整財務預測數字，營收409.58億元，稅後盈餘目標81.73億元；預估平均毛利率由25%提高26.3%，每股盈餘為2.34元。彩晶財測數字，預估今年4季稅前盈餘進度分別為8.65億元、17.7億元、17.9億元、22.46億元；4季營收進度分別為83.33億元、101.29億元、107.5億元及117.44億元。但第三季營僅為67.95億與財測有相當大之差距，獲利仍有相當大之壓力。

華映九月虧損後，面板獲利更趨悲觀，面板價格持續滑落，面板廠商要求上游零組件廠降價以售，相對壓縮上游如背光模組、驅動IC、彩色濾光片等原物料，面板價格走跌更加劇下游觀望氣氛，買氣低落監視器廠商接單減少、毛利壓縮，整個族群在價格沒有有效止跌時160-170美元/15吋，未來第五代線開出後產生嚴重供過於求。投資建議:股價先前反應利空，近期股價跌深反彈，主因公司進場護盤，再者認為低價刺激市場需求起來，但以產業來看第四季營運雖為旺季但價格下跌營收不易成長且僅呈現小盈，純為籌碼反應行情。

年度重點個股投資建議
重點股
代碼	公司	建議	代碼	公司	建議
2394	普立爾	TB	2380	虹光	H
5371	中強光電	TB	2489	瑞軒	H
2409	友達	H	2461	光群	H
2352	明碁	H	3019	亞光	H
2396	精碟	H	8008	建興	H
2475	華映	H	3008	大立	H
6188	廣明	H	2384	勝華	TB
投資評等變動
Downgrade			upgrade
			2394	普立爾	TB
			5371	中強光電	TB
			2384	勝華

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