二月DRAM廠營收持續衰退，在美光與現代倒貨結束後，三月尚有日本DRAM廠倒貨的疑慮，但股價下跌空間有限

DRAM廠的二月營收持續在衰退，主要是因為二月在美光會計年度、現代跳票的資金需求造成DRAM倒貨的結果；因此在64Mb DRAM現貨價格亞洲報價曾跌落至2美元以下，128Mb DRAM也跌至4美元以下。

1. 二月DRAM廠的營收以成長率的角度來觀察，衰退幅度仍維持在10-20%的水準，但似乎最差的狀況（以MoM衰退的幅度來判斷）是在去年12月與今年1月的時候。
2. 目前在DRAM報價已處於相對最低的價位，對大廠的成本來說皆為虧損甚至接近變動成本的附近，未來現貨價格在三月日本會計年度NEC與Toshiba倒貨的美化帳面動作結束後，再下跌的機會不大。
3. 且國際DRAM大廠由於老舊機台的競爭力不夠，關廠的機率也大增（現代的五廠與六廠），且國際DRAM大廠12吋廠的機台設備有遞延移入的結果，將使DRAM供給面增加有限。
4. 在股價淨值比方面，國內DRAM廠的數據顯示目前所有DRAM廠商的股價淨值比皆處於歷史的最低檔區。

資料來源：太祥證券整理

從基本面來看，二月份現貨價格跌幅不小，造成以現貨銷售比重較高的力晶在二月營收衰退28.19%的幅度為最高，而三月份DRAM廠的營收由於二月份現貨價格的下跌造成合約價格將更低，因此三月DRAM廠的營收表現將仍不佳；不過從供給面增加的幅度有限、股價與淨值比處於歷史最低檔、上半年在庫存消化下半年電子旺季來臨等因素來看，目前應該是找機會在低檔建立DRAM基本持股的時候。