《兩會後之新中國投資契機》

中國『剩』者為王 2009年經濟V型復甦

最近投信募集中國基金報佳績，燃起金融風暴後國內基金市場買氣，新光中國成長基金經理人鄒政杰表示，近期中國總體經濟數據好轉，顯示政府振興經濟計劃見效，中國景氣將率先復甦；摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶也表示，2009年全球經濟負成長情況下，能夠存活下來的國家，首推中國，中國不但處於剩(勝)者為王地位，今年中國經濟與去年同期相比，將呈V型復甦，景氣最快第二季報佳音！

王慶表示，今年全球經濟預估負成長，儘管中國經濟成長率維持5.5%，相較往年表現下滑，但與世界各國相比，仍屬於全球經濟成長率最好的市場，且從每季GDP表現來看，王慶預估中國GDP將從第二季落底，並開始出現向上V型反彈，中國經濟復甦之路，下半年重新啟動！

王慶分析，2008年全球歷經金融風暴，中國經濟也自去年底出現硬著陸，2009年上半年受限於全球經濟仍陷衰退陰霾中，若與2008年同期GDP相比，2009年中國上半年景氣仍表現不佳。不過，在中國企業存貨調整告一段落，加上銀行體系對企業貿易融資緊縮逐漸放緩下，中國第二季GDP是全年最低時期。下半年起，由於中國固定資產投資年增率開始出現成長、中國銀行放款餘額也快速攀升，透露政府祭出財政、貨幣政策發揮功效，以及4兆人民幣振興經濟計劃成效出現，加上美、歐、日等G3國家GDP第三季可望觸底，降低中國外銷衰退衝擊，都有助於下半年中國經濟逐季翻揚。

王慶表示，全球市場歷經金融風暴後，目前全球金融產品和金融機構，皆出現所謂「去槓桿化」現象，預估這波去槓桿化將蔓延至一般消費大眾，出現減少借款、增加儲蓄的負財富效應，這一點對中國內需消費影響最大，使生產廠商將出現「去產能化」現象，不過，中國政府端出十大產業振興計劃後，透過政府主導中國重大產業整合，減少廠商供給浮增情況，扶植現有產業維持既有盈利水準，避免消費大眾去槓桿化現象造成產業失調，也是確保下半年中國經濟維持復甦的重要因素。

新光中國成長基金經理人鄒政杰表示，從金融歷史觀點來看，每次全球發生金融危機，都代表世界秩序重新調整，過去亞洲金融風暴發生後，開啟中國經濟改革序幕。投資人若拉長5年後再回頭看這次金融危機，未來中國經濟實力將比現在強盛，表示中國經濟成長前景勢不可擋，也是全球景氣最快復甦的國家，從資產配置角度來看，中國將是未來最值得優先加碼的新興市場。