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重點摘要
美國ISM 製造業指數由前月53.5 升至55.3，顯示經濟仍在復甦的階段，但希臘政府已通過緊縮方案，造成歐元區製造業數據亦降低至近18 個月低點。
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製造價格指數，受油價下跌影響，MoM-8.5%，已連續二個月指數自高點下滑，但大部份產品仍在高水位，預期美國PPI 將下滑。
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製造業產品中較為短缺屬於：電氣元件(已連續六個月短缺)及橡膠製品(已連續二個月短缺)；產品價格明顯下滑：銅相關產品、鎳、不銹鋼、鋼（連續二個月下滑）。
經濟評論
近期美國ISM指數概況
隨著經濟持續復甦，06/2011的ISM製造業指數55.3，高於05/2011的ISM製造業指數53.5，其中存貨指數明顯回升，MoM+5.4%，受到油價下滑影響，價格指數MoM-8.5%，價格指數已連續二個月下滑，生產成本壓力減輕，整體經濟及製造業已連續25個月及23個月
增長。在製造業18個產業中，有12個產業仍持續成長(前月有14個產業成長)，呈現衰退的產業：塑料及橡膠製品、服裝及皮革、基本金屬、木製品及食品煙草產業，01-06/2011整體經濟平均PMI指數為58.8%，相當於年化GDP成長約5.7%，06/2011PMI指數為55.3%，相當於年化GDP成長約4.5%。
採購經理人對未來景氣看法轉向保守：
根據採購經理人訂單展望調查，近期全球油價回檔，加上希臘政府已通過緊縮方案，歐元區貨幣緊縮政策，造成歐元區製造業數據亦降低至18個月低點，再加上中國製造業活動減緩，美國製造業進出口均下滑，採購經理人對未來採取保守態度。
化工產品價格已較前幾個月緩和；電氣設備及電組出貨放緩，但仍比去年同期高；金屬製品在日震時造成短缺，尤其是汽車零組件，對全球生產造成負面影響；機械產品價格仍繼續上揚，下游客戶拉貨仍謹慎；食品和煙草產品價格仍居高不下；紙製品銷售優於預期，原料上揚轉嫁給終端客戶；家具製品前景仍不明，除非看到房屋市場反彈。
製造業產品中較為短缺屬於：電氣元件(已連續六個月短缺)及橡膠製品(已連續二個月短缺)；產品價格明顯下滑：銅相關產品、鎳、不鏽鋼、鋼（連續二個月下滑）。
ISM指數各項指標產業變化：
06/2011新接訂單MoM+0.6%，已經連續24個月擴張，七個產業新接訂單衰退(前月四個)，包含橡膠及塑料、食品、飲料及香煙、服裝及皮革、基本金屬、機械、金屬製品等產品外，其餘都呈現成長；生產指數MoM+0.5%，已連續25個月擴張，三個產業生產衰退(前月四個)，包含橡膠及塑料、食品飲料及香煙、服裝及皮革等產品外，其餘都呈現成長；就業指數MoM+1.7%，指數已連續21個月擴張，18個產業中除了服裝及皮革就業人數下降外；供應商交貨指數MoM+0.6%，已連續25個月擴張（交貨速度變慢），共有8個產業交貨速度變慢，僅有基本金屬交貨速度變快；製造業存貨指數MoM+5.4%(符合BEA整體存貨擴張)，共有六個產業庫存上升(上個月三個產業庫存上升)，五個產業庫存下滑，庫存下滑產業包括：紡織廠、石油及煤製品、服裝、皮革、運輸設備和紙製品。
在各產業變化方面，客戶的庫存水準雖然MoM+7.5%，但仍明顯偏低；在價格指數方面，MoM-8.5%，已連續二個月指數低於80，根據受訪者調查，有48%行業支付價格較前月高，僅有12%受訪者表示低於前月水準，40%則支付相同價格，價格較前月低的產業為基本金屬及金屬製品業；在客戶積壓訂單方面，MoM-1.5%，七個行業積壓訂單增加，包括石油及煤製品、電氣設備、化工產品、家電、印刷及紙製品等。在出口訂單方面，較上個月下滑7%，三個產業出口呈現下滑，包括塑料及橡膠、飲料及煙草、雜項產業。
買方平均交貨時間，資本支出下降一天為103天，產品原料則下降七天為54天，維修及運行(MRO)下降四天為24天。
汽油跌價使美國06/2011月汽車銷售年升13.5％，IBTSIC預估美國PPI也可能走弱。
結論：
展望未來美國製造業趨勢，製造業指數仍在擴張期間，須留意下列幾點現象：
1. 06/2011美國製造業指數雖然反彈，但中國製造業活動減緩，歐元區製造業數據亦降低至18個月低點，尤其是美國製造業進出口均下滑，表示國外經濟正在減緩，不利後勢發展。
2. 化工產品價格已較前幾個月緩和；電氣設備及電組出貨放緩，但仍比去年同期高；金屬製品在日震時造成短缺，尤其是汽車零組件，對全球生產造成負面影響；機械產品價格仍繼續上揚，下游客戶拉貨仍謹慎；食品和煙草產品價格仍居高不下；紙製品銷售優於預期，原料上揚轉嫁給終端客戶；家具製品前景仍不明，除非看到房屋市場反彈。
3. 製造業產品中較為短缺屬於：電氣元件(已連續六個月短缺)及橡膠製品(已連續二個月短缺)；產品價格明顯下滑：銅相關產品、鎳、不鏽鋼、鋼（連續二個月下滑）。
投資評等說明
| 評等 |
隱含報酬率空間 |
| 強力買進 |
> 50% |
| 買進 |
30%~50% |
| 區間操作 |
預期股價波動區間 < 30% |
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觀望 |
- 建議降低持股
- 近期股價將呈持平走勢
- 無法由基本面給予合理評等
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