繼上週週線收紅之後，週一大盤攻克半年線，週二持續在FTSE與MSCI調升台股權值效應下向上挺進，距離6000點整數關卡僅咫尺之遙。

富達台灣成長基金經理人賴葉臣指出，接近6000點，震盪機率將隨之升高，但如以價值投資及較長期的角度看台股，其實擁有低本益比、低股價淨值比、高股東權益報酬率的相對優勢，相當適合長線投資人以價值投資的思維擇優分批佈局。

富達台灣成長基金經理人賴葉臣表示，加權指數從8月18日的最低點5,299點至週一9月13日的5942高點，短線漲幅已高達12%，在短線漲多、6000點整數關卡解套賣壓龐大的雙重影響下，預期震盪幅度將升高，需要較大的量能，例如1200億元以上的日成交值，以化解上檔賣壓。

不過籌碼面目前處於相對有利的狀態，自8月18日至本週一（9月13日）為止，融資餘額增幅僅5.73%，融券卻由89.11萬張增加至135.41萬張，增幅達51.96%，市場一般預期，這筆為數龐大的空單，相當有機會轉化成為台股未來最有力的潛在買盤。

賴葉臣認為，雖然台股短線上可能碰到壓力，但其實台股的投資價值並未因短線反彈而褪色。根據截至9月10日的資料顯示，台股的本益比仍低於全球及日本除外的亞太市場；股東權益報酬率則相對較高。

股價淨值比雖與區域相當，但低於多數東南亞市場，如泰國、印尼、馬來西亞與印度等；現金股利率雖低於區域水平，但關鍵因素在於香港、澳洲等成熟市場拉高了平均值，台股的現金股利率其實優於我們的主要競爭對手國─南韓。加上台股上週漲幅仍相對落後多數亞洲股市，投資價值吸引力不減。

賴葉臣說，由於經濟景氣與產業景氣難以捉摸，投資應該回歸由下而上的方式進行選股，再加上現在產品時興價格戰，有時只見營收，不見獲利，因此長線投資人不妨以價值投資的角度介入，才能夠真正找到市場價格被低估、擁有較高回歸真實價值增值空間的投資標的。

賴葉臣強調，只要具備長期成長競爭力的企業，如果股價跌深，其實就創造出了價值投資的利基。秉持不追高的原則，回歸沙粒中撿拾珍珠的價值投資哲學，透過資產配置的角度，在傳產、金融、電子三大族群中擇優分批佈局，可望讓自己的資產衍生出長期相對較佳的增值效益。

台股具備價值投資吸引力

資料來源：IBES, MSCI, JP Morgan，截至2004/9/10

註：上述2004、2005年度數據皆為預估值