光電業下半年營運展望之評析
(2002/08/07 由 －謝明憲 提供)
研究標的:

STN-LCD下半年營運展望佳

  1. 碧悠受Palm將PDA面板改為彩色化的影響，碧悠2Q02營收7.82億(-3.1%QoQ)，平均每月營收2.60億低於損益兩平3.2億的水準，2002年營運恐產生虧損。
  2. 勝華2Q02營收17.04億(+27.5%QoQ)，受惠於大陸TCL以及Motorola需求增溫，2Q02手機模組比重提高，下半年轉虧為盈，02年預估每股盈餘為0.23元。
  3. 全台上半年出貨給韓國LG手機用面板挹注單月營收約2000萬元，預估至 7月可提昇至4000萬元， 8月份以後則可攀升至5000萬元；手機訂單回升，預估佔營收比重可由去年 11%增加至25-30%。
  4. 投資建議:碧悠在彩色STN面預估4Q/02出貨，可望走出谷底，但仍虧損因此不建議介入；勝華在Motorola下半年三款手機出貨，營運漸入佳境，逢低承接區間操作；全台除了手機面板外還有統寶面板組裝，雖調降財測但營運轉佳因此建議逢低介入長期投資。

監視器廠商瑞軒、中光電下半年營運績效佳

  1. 瑞軒上半年稅前盈餘4億元，較去年成長20%，稅前EPS達1.78元，上半年LCD顯示器出貨量55萬台，營收66.5億元，較去年成長48%，不過因為匯損問題，第二季獲利較第一季衰退3成，瑞軒因為積極提高大尺寸顯示器的比重，上半年毛利提升到8.65%較去年同期8.5%佳，而下半年17吋以上LCD顯示器比重預計將由上半年的4成拉到4成5，預料可拉高獲利能力。
  2. 中光電為國內DLP投影機、國內大尺寸TFT-LCD背光模組製造商，技術能力居同業之首；取得DELL、HP投影機訂單後，營收、出貨陸續成長，上半年稅前盈餘約4.7億，每股盈餘 約為1.52元。
  3. 投資建議:面板降價，加上淡季過去、傳統旺季將來臨，客戶端訂單有增溫跡象，顯示器廠商普遍預期7月出貨將走出谷底，瑞軒8/12日除權，預期對監視器廠商股價有激勵作用。

年度重點個股投資建議

重 點 股

代 碼

公 司

建 議

代 碼

公 司

建 議

2394

普立爾

H

2380

虹光

H

5371

中強光電

H

5405

瑞軒

H

2409

友達

H

5417

光群

H

2352

明碁

H

5462

亞光

H

2396

精碟

H

8008

建興

H

2375

華映

H

3008

大立

H


 
 
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