由於日本網路公司Livedoor(4753)違反證交法遭檢調搜索調查，加上美國股市漲多回檔，日本股市過去兩個交易日呈現急跌拉回。並造成1月18日(周二)東京交易所在大量賣單湧入之下，電腦交易系統雍塞，東京交易所在釋出提前結束交易截止時間可能性的消息下，使得部分投資者為避免錯過交易機會而更急於提前下單交易，使得股價進一步下滑。此外，個別投資者積極進行賣出動作以減少獲利減損，也加速過去幾天股價的跌幅，東證一部指數賣壓過度反應，其中科技相關類股更在Intel與Yahoo獲利疲弱的消息之下，過去兩天股價震盪相對劇烈。

在過去幾個月股價強勁揚升之後，市場出現技術性修正並不令人意外，景順日本投資團隊認為，此為單一事件，市場基本面並未出現任何改變，更重要的一點是，交易量自12月至1月初始終維持極高水準，這顯示市場上仍有許多買家正在等待股價回檔的買進時點。

日本經濟在歷經多年結構調的努力之下，目前經濟持續維持穩定成長與樂觀的基本面；現階段日本市場主要在民間消費與投資支出成長，帶動強勁的內需驅動下，將持續引領經濟強勁復甦。景順日本投資團隊強調，股價仍將維持多頭成長趨勢，中長期而言，我們持續採取積極性股票部位操作。

大型股市場與投資策略

景順日本投資團隊認為，近2到3周的股價盤整氣氛，整體日本投資策略尚無需進行任何調整，緊接著在1月底至2月中旬，將會有許多企業發布季度財報，根據日本投資團隊所進行的公司拜訪與企業基本面分析顯示，由於先前過度保守的獲利預估與強勁的營運氣氛，更令人確信許多企業將調高獲利預估，一旦出現企業強勁獲利數字，2月份投資氣氛可望進一步提升。

日本股市投資氣氛仍處揚升趨勢，現階段將持續採行「順景氣循環」投資策略，留意於企業基本面良好，成長性具吸引力，投資價值佳的企業，未來財報可望進一步調升，更具市場吸引力。我們將密切觀察所有持股獲利狀況與股價水準，並持續公司訪查以確認個別企業獲利與股價水準是否仍具吸引力。

小型股市場與投資策略

Livedoor是TSE Mother指數的最大權值股，景順日本投資團隊表示，無可否認這次事件對整體小型股市場具衝擊性，然而中長期而言，市場基本面依然良好。過去兩天(1/17~1/18)由於獲利了結賣壓湧現，JASDAQ指數大跌13.3%，TSE Mothers 指數大跌22.4%，短期間日本小型股將處區間盤整。

景順日本投資團隊已對投資價值遭低估，而在過去股價彈升過程已有表現的個股進行獲利了結，未來持股將根據企業營運表現與整體產業氣氛進行調整。

最重要的是，現階段股價下跌與過去科技泡沫化是由財務失衡所引起企業獲利負面衝擊與消費信心喪失的情況完全不同，此次為單一事件並不會對現階內需所引領的經濟復甦帶來任何衝擊。景順日本投資團隊評估，在資本投資與消費信心持續維持高檔的情下，預估整體JASDAQ掛牌企業的獲利成長性平均仍可望高達20%。

在日本結構改革完成之後，現階段經濟基本面強勁，持續提供中小型新興企業中長期企業營運的新機會，景順日本投資團隊藉由基本面研究，將密切留意企業營運穩定性佳，且能提供高於平均獲利成長性，並能在未來扮演產業先驅領導地位者。在深入的研究分析之下，景順日本投資團隊將會加碼於股價遭低估、而未來仍具成長性的個股。