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市場概況
投資人憧憬全球經濟將會持續復甦，中國及香港股市於2月份回升。不過，北京收緊貨幣政策、希臘債務危機及美國上調重貼現率引起憂慮，削弱了股市漲勢。
鑑於信貸增長持續加快，中國央行於今年第二次提高借貸機構的儲備要求。1月份的宏觀經濟數據良好，不單是消費物價升幅較預期溫和，而且儘管去年的低水平扭曲了按年比較數字，加上長達一週的農曆新年假期影響了數據，但仍有證據顯示經濟強勁增長。
此外，香港經濟於第四季大幅增長。雖然經濟好轉，但政府仍然公佈擴張性財政措施，包括一次性的稅務減免。此外，政府出手抑制房市，包括提高豪宅印花稅及提供更多住宅用地以供拍賣。
與此同時，由於估值變得昂貴及供應源源不絕，中國投資人對新上市股份的需求仍然遲滯。中國第一重型機械股份公司首次公開發行，招股價低於指示性價格範圍的上限。二重集團(德陽)重型裝備股份有限公司於上海新上市，但成績令人失望。
短期而言，鑑於通膨再次升溫、出現資產泡沫及信貸質素惡化，投資人將會繼續密切注視中國會否收緊貨幣政策。截至目前為止，北京政府傾向採取針對性措施，而非直接加息。隨著信貸持續快速增長，
政府陷入平衡政策的兩難境地。
中國及香港政府推出壓抑樓市投機炒賣的措施，可能拖低物業銷量及溢利。不過，我們認為冷卻樓市有利長遠增長。雖然有關措施將會嚴重打擊負債較多的發展商，但持有的地產股全都擁有雄厚財力及較少倚賴銀行借貸，因此將會受惠於任何潛在市場調整。
企業消息
隨著需求回升，ASM Pacific
Technology的銷售額及獲利增長破紀錄，全年業績超出預期。受到暢旺銷售及不動產升值所支持，仁恒置地的獲利回升。反之，中電控股受到政府管制電費所打擊。
其他消息方面，中國移動的用戶總數於1月份持續上升。太古向港交所申請將旗下地產公司分拆上市，預計可以集資30億美元，以投資於香港及國內不動產。招商銀行獲准透過供股集資32億美元。中海油計劃透過展開九個新專案及在成熟油田採用改良開採油氣技術，讓今年的產量提升最多28%。為了實行上述計劃，中海油的資本開支將會增加29%。
焦點 ─ 北京房市陷入兩難境地
中國70個主要城市的住宅價格月增減變動情形
資料來源：彭博資訊，2010年1月
房市景氣是推動中國經濟快速復甦的其中一個因素，但投資人愈來愈擔心房市過熱將會阻礙復甦步伐。北京政府現在陷入兩難，一方面需要維持房市活躍以支撐增長，另一方面假如不壓抑過度投機炒賣，可能引致大規模泡沫。此外，房價上升削弱房地產業人士的負擔能力，可能演變成為社會問題。
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