中秋過後時序即將進入第四季，股市目前正面臨回到年初起漲點的尷尬位置，除了平衡型基金仍有0.62%的報酬外，其餘股票型基金平均績效皆由紅翻黑，截至中秋節前(9/27)，全體上市股票型基金平均報酬為-1.46%，而上市一般股票型基金平均為-0.22%，上市中小型基金平均則為-2.37%。投資人該如何看待第四季的理財投資呢？

今年以來相當熱門的平衡型基金而言，根據過去八年的資料來看，除了在86及89年遇到股市萬點長空崩盤外，其餘年度若投資人於第四季開始進行投資，季報酬率皆為正數，也幾乎都高於當年度的三個月期定存利率，過去的經驗中，第四季以平衡型基金投資獲利的機率有75%，而目前的指數水準僅有萬點空頭年時的六成水準，加上今年第二季以來股市下修已有一定程度，因此即使中秋節盤勢下修，也應為短線上的修正，且幅度會很有限，第四季的投資當以嬴面居多。

表一：85年至92年平衡型基金第四季之績效表現

資料來源：85年至92年投信投顧公會基金評比、經濟新報資料庫

資料整理：盛華投信

再者，若觀察平衡基金在86年至93年八年中的績效，股市曾經經歷過三個大空頭時期，分別是87年、89年及91年。在這三次的長空中，平衡型基金跌幅平均僅是加權指數或股票型基金跌幅的1/3。

而平衡型基金「留得青山在」，藉由保留股票部位以保有穩健獲利的機會，使得其在其餘五個股市由空翻多的年度中，報酬率平均達一成以上，遠遠優於定存或債券基金，可見平衡型基金之所以能繼債券型基金後成為當紅投資主流，一方面除了因為預期報酬穩健且較債券基金高外，也因為可靈活轉換於股債雙市，並可進行避險操作，亦使得風險比股票型基金低很多。

表二： 各年度平衡型基金與股票型基金報酬比較表

資料來源：投信投顧公會基金評比資料

資料整理：盛華投信

盛華投信9966平衡基金經理人蕭文峰表示，明年的經濟成長，在今年基期已高的情況下，成長幅度可能相對較為和緩，因此，保守穩健型的基金商品預料仍會是未來的投資主流；而雖然景氣的成長幅度將較為緩和，但並非衰退，股市仍會有其波段的利潤，因此為股市投資保留一扇機會之窗的平衡型基金，依然會持續發揮「固本鎖利、留得青山在」的優點，繼續成為主流投資工具。