2009年最後一季，海外基金該如何衝刺？歐義銳榮總代理先鋒投顧總經理周智釧認為，第四季是可以期待的一季，建議採股債皆佈局，以新興市場股票型基金搭配新興市場債券及高收益債券基金，應是最佳攻擊武器。

周智釧表示，原本第四季就是傳統的旺季，特別是市場在「悶」了一年多之後，第四季的基本面產業需求應該有所提升，特別擁有強勁內需與穩定金融環境的新興市場，仍是推升全球成長的重心，因此投資重心自然應該擺在新興市場。另外，資金信心面的持續升溫，也會隨利多紛現進一步推高新興市場股價，例如巴西的主權評等在今年九月受到穆迪調升至「投資級」，就對股債匯市都造成支撐。因此核心布局於新興市場應是第四季最主要的投資策略，其中基本面強韌出乎預期的新興亞太與拉丁美洲會是投資人首選，而東歐與歐非中東各國金融環境大幅回穩，加上全球經濟復甦，對於當地出口主力的能源和原物料，也將帶來價格上的長期支撐，也是第四季可以考慮的投資地區。

選擇投資標的時，周智釧建議，先以區域型基金為主，由專業經理人來幫投資人挑選市場，除非是對單一市場的訊息掌握度夠快、夠多，再來分配少許資金投資新興市場中的單一國家基金。

從資產配置的角度來看，周智釧認為，成熟市場也將同步復甦，因此不可偏廢，而中小型股的表現在成熟國家將是優先配置的目標。根據近十年經驗，在空轉多時期小型股最吃香，擁有較大盤更強勢的上漲動能，因此是值得投資人著墨的一環。另外，景氣回春有利金融股繼續從谷底大幅彈起，加上預估財報表現亮眼，第三季季報公佈前持有金融股較多的基金也可望表現較為突出，積極的投資人可以特別注意。

在海外基金的投資組合中，也別忘了債券基金，周智釧認為，以高收益債與新興市場債為首選。原因在於金融海嘯退潮後市場回穩、利差仍有下行空間，加上美元長線趨貶，投資人對於高收益資產的偏好上升，使資金可望持續前進新興債與高收益債券尋求更高回報。

再來由於債券投資較為長線，因此應考慮未來一到二年內經濟環境的可能變化；在未來利率易升難降的背景下，雖然各國鑒於經濟的嫩苗不致採取升息，但市場仍然或多或少會反應預期心理，使部份債種表現難以上攀。歷史經驗顯示：升息時表現亦強勢的高收益債券和新興市場債券，市場空翻多時可望帶來較優渥報酬。

第四季資產配置建議