工業金屬元氣旺 基建需求強勁 礦業併購題材具想像空間

工業金屬一個月以來漲幅驚人，如鎳、鋁、銅等漲幅皆逾10%以上，其中銅的漲幅更是高達29.55%，而若觀察美國商品研究局所編製的CRB商品指數，工業金屬月漲幅更是高達17.15%。造成工業金屬強勁表現有兩大主因，其一是中國擴大基礎建設的實質需求開始出現；其二是中國企業近期積極在全球併購礦業公司。預估兩大效應將持續發酵，建議投資人可利用相關類股處在低檔築底階段，開始酌量佈局，掌握中國銀彈攻勢下的投資機會。

CRB指數及其成份商品漲跌幅

資料來源：Bloomberg,2009/4/13

徐靜霞指出，中國4兆人民幣振興方案目前有高達七成以上投資在基礎建設，目前計畫已經陸續執行，龐大的需求開始推升原物料需求。例如電網改造計畫需要龐大的銅，中國為銅礦缺乏國家，因此中國政府趁著全球景氣疲弱之際，大舉進行收儲計畫，帶動銅價12月就開始止跌反彈，至今漲幅已逾三成。雖然全球需求仍未明顯回升，商品價格短期可能漲多而趨緩，但是第二季為銅的傳統旺季，預估原物料供應商毛利率將有所改善，相關產業股價預估將因此有表現機會。

徐靜霞表示，中國受到近年來經濟快速發展的影響，中資企業開始在海外尋找併購資源公司的機會，確保原物料的穩定供給。而目前信貸市場緊縮，導致多間礦產公司都出現融資上的困難，恰好為中國提供了併購的機會。根據Mergermarket2009年第1季的大中華地區併購回顧報告，光是2月份，中資企業已經向四家海外資源公司提出收購，當中包括中國鋁業向力拓集團增資，此為有史以來最大金額中國企業對外投資案。

中國五礦有色集團也表示願意收購目前陷入債務危機的澳洲礦業公司。預估中國企業在全球的併購計畫只會增加不會減少，而這些併購計畫將使得礦產公司營運大幅改善，為股價帶來支撐，甚至有機會激勵整體相關類股走勢。

在投資佈局上，徐靜霞指出，投資人若欲投資相關商品，最直接就是透過期貨交易，但是由於商品與期貨的波動性非常高，價格的震盪對不熟悉市場的投資人可能造成更大的損失，投資難度相對較高。目前相關類股仍處於相對低檔階段，對長線投資人而言是不錯的佈局時點，因此建議投資人選擇相關礦業基金或ETF，也可以透過投資範圍較廣的主題式組合基金，由經理人在不同時點選擇較有機會的投資重點，將相關礦業基金與ETF同時涵蓋在投資組合中，多重分散波動風險，以相對穩健的方式掌握中國銀彈攻勢下的投資機會。