電子景氣落底，除息資金動能創歷史新高，提供六月股市有利支撐

上週在美股大漲小回的信心支撐，以及台積電六月除息，為歷史上最高金額的除息潮拉開序幕的引領下，台股走出意外的長紅行情，上週統計大盤上漲1.94%，週量達4075.99億，為三月中以後的高量，而上週日均量為815.20億，人氣明顯升溫，而上週五成交量在睽違三個月後，終於再度站上千億元，為今年3月1日後的第一次千億大量。類股中，漲幅以觀光居首，高達6.22%，其次為上週五後來居上一口氣上漲5.60%的營建類股，一週漲幅為5.88%，而傳產類股上週在除息行情及原物料價格隨油價上揚而回穩下，上演跌深反彈秀，橡樛、運輸、鋼鐵及塑化漲幅皆不小，電子亦不皇多讓，漲幅也有2.34%，各大類股中，僅金融、機電及其他類較為弱勢。

盛華2000高科技基金經理康孝莊表示，上週四台股的上漲非由主流電子帶動，而由傳產股原物料股大漲帶動是漲升結構中較為美中不足的地方，唯上週五早盤在電子未帶動下，指數在上漲十幾點區間震盪，而後在電子上拉後，各類股及指數方奮力向上，各類股全面上揚，電子為匯聚人氣之重心，補足上週四漲升結構的不足之處，收盤站穩6100點。

康孝莊進一步指出，近期成交量增溫明顯，而融資也開始出現淨增加，顯示市場上不再只有外資唱獨角戲，本土法人及散戶的資金已開始進場，而部份本土資金有另闢戰場在轉機型電子股上，雖然對大盤漲升點數影響有限，但轉機行情所擴散的人氣熱度更有益於資金的回流，現階段台股最需要的就是成交量的擴大，在成交量能放大之後，指數就有可能以類股輪動方式緩步向上。

而較須注意的是，台指期在大盤連漲多日後，其逆價差並未收斂，上週五時逆價差仍維持有69點，雖然台指期的逆價差可能是因反應六月十三日的台積電除息，但台積電的息值應也儘有二十多點，換言之，逆價差並未全為反應重量級個股的除息，而未平倉量更維持在12.3萬張的高量，摩台的未平倉量也高達萬口以上，因此多空仍會進行拉距戰，空頭還是可能以國際盤的漲跌來順勢使力伺機而動，故在短線的操做上不宜躁進，但是在國際股市持續上漲及6/13日台積電即將除權息的保護下，六月台股似已提前走出多頭態勢，就技術線型來看，大盤在5月底重新站上6000點關卡，指數下有月線5965點及年線5859點支撐，而6200點以上則有前波套牢籌碼等待解套，因此6月份指數將可能在5850~6200點間盤整。指數將逐步放量震盪趨堅，可以逢回時心態可偏多操作。

而六月份影響台股的可能因素則有外資的動態、美股走勢、5月份營收表現、PC淡季效應、除權息效應、國大臨時會與季底法人作帳行情等。康孝莊分析，整體來看仍以電子股表現較佳，但PC淡季效應會持續，PC相關族群業績仍明顯走淡。

不過，今年的除權息效應特別值得留意，配息釋放出來的資金動能，將提供股市下檔的支撐，股市回檔的空間不大，國大臨時會應該不會有太離譜的脫序演出，對股市影響應不大。六月在類股佈局方向上，仍以電子為首選，電子產業雖處PC淡季，但仍有許多族群業績持續上揚，看好包括半導體、面板、手機零組件與部分NB零組件等類股，其中半導體晶圓代工3Q復甦力道將轉強，DRAM 5月下旬合約價首次出現上漲，顯示谷底已現，封測業績表現亦佳，面板價格出現緩漲的格局，部分手機與NB業績仍持續上揚，以上類股仍將是未來盤面的重心所在，而下半年著眼於競爭力及第三季的除權行情，高價績優股仍會是觀察重心。至於傳產類股，由於長線景氣仍處於落底階段，原物料股6月或有機會出現跌深反彈行情，但就此成為主流領導類股的機會並不大。