一如市場多數分析師所預期，日本央行宣佈正式脫離長達近六年的零利率政策，升息一碼至0.25%，分析日本央行每月例行報告中可以看出，央行對於日本景氣越來越有信心，即使近期股市下跌、油價再度飆漲、中東戰爭與北韓軍事威脅等，無礙央行升息的決心，日銀升息突顯日本經濟走出「加護病房」，意味著日本經濟表現良好和需求強勁，長期而言，對日股是利多。

本次月報中，對於日本經濟看法是將會”持續溫和擴張”，前一次對此看法則是經濟將”穩健復甦”，另外，央行對於民間貸款需求認為已經”開始成長”，前一次僅認為放款需求的”衰退將停止”，因此可以明顯看出其對於整體景氣的信心。近期許多經濟數據皆支撐日銀升息的看法，日本5月份不含生鮮食品的核心消費者物價上揚，為連第7個月攀升，本週稍早發布的報告也顯示，6月份銀行放款增長達1996年3月以來最大漲幅，失業率也下滑至8年來的谷底。

我們認為日本央行在第四季仍有機會再升息一碼至0.5%，而明年第一季可能會因為美國與全球景氣微幅降溫，以及美國停止升息甚或有降息一碼的可能性，日銀將維持利率不變，明年第二季則再升息一碼。觀察日銀升息後的市場變化，日圓兌美元不漲反跌，並且一度貶破116的價位，顯示升息動作一方面有利多出盡的感覺，另一方面，油價的飆漲、東北亞政治風險造成資金風險意識的提高、以及少部分原因可能與股市重挫有關。

短期，日股恐怕受到國際股市與油價牽動較大，升息效應影響可能較小，但此次升息對於日本景氣絕對是件好事，過去日本零利率時代，資金幾乎沒有機會成本可言，過多的市場資金因此缺乏有效率的運用，造成市場資金過度浮濫，而升息循環開始，將有助於資金效率的提升，企業與個人的借貸需求將明顯提升，因為市場將開始預期借貸成本只會越來越高，過去零利率的時代恐怕很難再看到，對於整體景氣擴張是有正面效應的。日銀升息顯示對景氣復甦的信心

一如市場多數分析師所預期，日本央行宣佈正式脫離長達近六年的零利率政策，升息一碼至0.25%，分析日本央行每月例行報告中可以看出，央行對於日本景氣越來越有信心，即使近期股市下跌、油價再度飆漲、中東戰爭與北韓軍事威脅等，無礙央行升息的決心，日銀升息突顯日本經濟走出「加護病房」，意味著日本經濟表現良好和需求強勁，長期而言，對日股是利多。

本次月報中，對於日本經濟看法是將會”持續溫和擴張”，前一次對此看法則是經濟將”穩健復甦”，另外，央行對於民間貸款需求認為已經”開始成長”，前一次僅認為放款需求的”衰退將停止”，因此可以明顯看出其對於整體景氣的信心。近期許多經濟數據皆支撐日銀升息的看法，日本5月份不含生鮮食品的核心消費者物價上揚，為連第7個月攀升，本週稍早發布的報告也顯示，6月份銀行放款增長達1996年3月以來最大漲幅，失業率也下滑至8年來的谷底。

我們認為日本央行在第四季仍有機會再升息一碼至0.5%，而明年第一季可能會因為美國與全球景氣微幅降溫，以及美國停止升息甚或有降息一碼的可能性，日銀將維持利率不變，明年第二季則再升息一碼。觀察日銀升息後的市場變化，日圓兌美元不漲反跌，並且一度貶破116的價位，顯示升息動作一方面有利多出盡的感覺，另一方面，油價的飆漲、東北亞政治風險造成資金風險意識的提高、以及少部分原因可能與股市重挫有關。

短期，日股恐怕受到國際股市與油價牽動較大，升息效應影響可能較小，但此次升息對於日本景氣絕對是件好事，過去日本零利率時代，資金幾乎沒有機會成本可言，過多的市場資金因此缺乏有效率的運用，造成市場資金過度浮濫，而升息循環開始，將有助於資金效率的提升，企業與個人的借貸需求將明顯提升，因為市場將開始預期借貸成本只會越來越高，過去零利率的時代恐怕很難再看到，對於整體景氣擴張是有正面效應的。