美國聯準會如大多數分析師預期並未在週二之會議中降息，引發市場一波失望性賣壓。雖然此次並未降息，但聯準會在聲明中已扭轉其不到一個月前才發表對經濟前景的樂觀看法，在最新的聲明中，聯準會承認美國經濟復甦已見疲態，並認為經濟復甦已成為遠比通貨膨脹更嚴重的風險，可見聯準會正為著進一步降息預先佈局。高盛在最新的研究報告中，除了重申對於美國聯準會今年第四季將降息0.75％外，也預測歐洲央行將會在年底或明年初之前降息0.25％。

高盛並不認為部分人士所提出的二次衰退會真的發生，認為其經濟成長速度僅釋放緩，預估2002年下半GDP成長平均為2%~2.5%，至2003年底前可加速成長為3.5%，但也指出股市連番重挫將不利於民間消費與企業資本支出，將進一步拖累經濟復甦之力道。

中華投顧指出，根據對過去幾週股市走勢之觀察，自7月23日以來，美股遇利多則強勁反彈，例如上週在降息預期下股市創去年9月28日以來最大單週漲幅，而股市在重大利空消息下依然獲得良好的支撐，有愈來愈多分析師認為美股已在7月23日落底，包含高盛在內多家券商建議投資人逐步提高持股比例。

此外，S＆P500大企業中有56檔股票目前已跌至10美元以下，加上企業獲利第二季已在連續衰退五季之後開始恢復成長，根據高盛的評價分析，目前美股的價位相當具有吸引力。高盛近期報告指出，目前美股正常化後的本益比在16倍左右，是1950年代後期和1960年代時的水準，而且實質利率也較當時低，相對於目前的債券實質殖利率2%，股票較債券提供更高的風險溢酬。絕大多數企業執行長也趕在8月14日期限前完成對企業財報真實性之宣誓，預期企業會計醜聞效將逐漸衰退，諸多因素都使得股市前景逐漸看好。

高盛在最新的投資組合策略中建議，目前美國經濟與以亞洲國家為首的新興市場正在景氣循環的初升段，前景看好。中華投顧指出，新一波的降息可望再帶來資金行情，對於低迷已久的美股將有助益，因此以長期投資的角度，目前可開始逢低分批佈局美股，但預期短期內波動風險仍然偏高，因此加碼以分批為宜。

中華投顧指出，在連續降息的環境下，同時是有利於債券市場發展的；不過，債券的種類繁多，降息的動作對不同債券的影響也不同。以公債而言，雖然Fed進一步降息可能使公債的殖利率再度探底，但降息的利多亦有助於刺激股市反彈，進而對公債造成資金排擠效應，因此投資人一窩蜂搶進公債並不恰當，因此高盛不認為公債未來將繼續會有突出的表現，但仍應維持一定水準。但投資等級公司債（亦即債信評等在A級與BBB級以上）將自經濟好轉受惠，而投資人因企業狀況頻傳對高收益債券或所謂的垃圾債券敬而遠之而將資金轉入高等級公司債，也將使該類型債券的後市看好。另一方面，房地產抵押債券因利率走低與房市持續熱絡表現持續強勢，進一步降息亦有利於該類型債券走勢。

中華投顧指出，雖然目前已可開始分批加碼美股，然而由歷史經驗一再印證，隨時做好資產配置，正是有效降低投資風險的不二法門。因此在看好美國經濟將持續復甦的時刻，同時佈局美國股票型基金以及包含高等級公司債、房地產抵押債券、政府公債、新興市場債券的複合型債券基金，將能隨市場持續好轉獲得較佳之報酬，並能有效降低波動風險，是相當理想的投資組合。現階段的全球資產配置策略，由成長性以及目前價位研判，除了美國市場值得開始佈局外，亞洲股市以及日本小型股也都頗具吸引力。