美國聯準會主席葛林斯班於上週五發表演說時指出，雖然美國企業投資的短期前景仍不確定，但長期的經濟展望是「愈來愈具說服力地好」。近幾個月來美國生產力大幅成長，第一季生產力上揚8.6%，優於市場預期的7%；生產力的表現明顯較先前經濟衰退時卓越。而在通貨膨脹方面則是出乎意料的有利，4月生產者物價指數下跌0.2%，反映出食物和衣服的價格持續下滑，顯示目前無通膨的壓力。雖然生產者物價指數的下滑可能對企業的獲利情況有不利的影響，但第一季勞工成本下降5.4%，優於市場預期的3.6%；將有助於企業在不增加產品價格的前題下，重新提高利潤率。因此，在生產力提升、勞工成本下跌和無通膨壓力的環境下，將能提供美國經濟和緩復甦一個有力的支撐。

今年以來，雖然樂觀的經濟數據不斷出籠，股市的表現卻讓人搖頭興嘆。投資人仍是擔憂企業獲利成長的腳步無法順利跟上；而繼恩隆(Enron)事件之後，部分企業會計帳目的疑慮亦是導致股價連翻下挫的原因之一。年初以來，道瓊工業指數下跌近1%，S&P 500指數下跌逾8%，那斯達克指數更重挫近18%。全球市值最高的上市公司奇異General Electric今年的跌幅達24%；目前奇異的本益比不只低於S&P 500指數，若與其過去五年來平均值相比，更是只有一半而已。

在企業獲利方面，雖然第一季企業獲利衰退為11.4%，但根據Thomson Financial/ First Call的統計，史坦普爾500家企業有86%的盈餘超出或符合預期，高於歷來平均的70%。中華投顧指出，第一季財報不如預期的多集中在科技類股，許多金融和消費性的大型藍籌股的獲利結果仍是優於預期，股價表現也相對強勢；年初迄5/13日，美國運通漲20.48%、可口可樂漲20.66%、菲利普摩里斯漲21.57%，麥當勞和伊士曼柯達亦分別有14.88%和14.07%的漲幅。代表30家大型藍籌股的道瓊工業指數雖然受到股市下挫影響，但在指標性意義的萬點關卡上依然有所支撐。

此外，根據First Call/Thomason Financial的預估，第二季的企業獲利將可成長7.4%，下半年兩季則分別有27.6%、41.3%的成長。而高盛預估未來幾個月內企業獲利將會有顯著的改善。由於實質工資相對於勞動生產快速下降，加上近期企業稅率降低和去年第四季以來總體經濟樂觀的數據；高盛預估2002年企業稅後獲利成長將可達14%。中華投顧認為第二季將是美股的轉折點，市場預期美國的企業獲利已於第一季觸底，建議宜留意逢低佈局美國股市的好時機。

由於許多投資人仍對經濟和股市信心不足，擔心買的太早而不敢進場買進，導致股市呈上下來回的震盪格局。中華投顧指出，美國股市自2000年4月的高點跌落，經歷二年多的修正後，許多企業的股價已趨於合理。經濟復甦的態勢是可以確定的，股市重回911事件低點的機率很低，而目前股市已處於歷史相對低點，投資人雖無法正確掌握最低點，卻可以藉由分批買進的方式來掌握佈局的時機。若投資人仍是擔憂企業獲利問題，建議投資人可考慮大型的傳統類股及價值型的藍籌股，投資獲利穩健的美國股票基金以掌握美國景氣復甦的契機。