市場氣氛轉佳，新興歐洲市場表現亮眼

市場投資氣氛在三月中旬開始有所改變，全球市場既沒有因綜合性經濟數據不佳，或是金融業大幅的資產減記等不利因素而產生大量賣壓，且已出現明顯的底部訊號，利空消息有鈍化的現象，股市並出現反彈跡象。4月份道瓊指數上漲超過4.5%，而道瓊歐盟50指數漲幅也超過5%，在投資氣氛轉向正面的支撐下，新興歐洲市場亦有亮眼的表現。

新興歐洲貨幣升值帶動基金的表現

由於風險胃納指數提升，4月份KBC新興歐洲債券基金上漲3.5%，主要因為部份新興歐洲貨幣兌歐元升值，土耳其里拉升值6.5%、匈牙利福林升值3%、羅馬尼亞列伊升值1.8%，其中土耳其里拉在政治不安定的環境下仍然升值最令市場關注。

美國經濟溫和下修對全球市場有所助益

我們對全球經濟成長及尤其是新興市場看法相對樂觀，經理人認為美國經濟將進入溫和衰退的局面，美國有能力避免硬著陸，對全球市場及新興市場的經濟發展有很大的助益。而在新興歐洲市場方面，仍需要注意土耳其及匈牙利等部份新興歐洲國家政治緊張問題，而這些問題可能引發暫時性的大量賣壓。

經理人看好土耳其市場未來的前景

4月份我們仍未改變持有的風險部位，顯示目前市場相對較為樂觀，基金經理人將加碼土耳其並微幅降低匈牙利和羅馬尼亞的持股，主因在於土耳其市場於經歷年初的大量賣壓後，市場已消化利空消息，價格回到合理的水位，且市場潛力優於匈牙利及羅馬尼亞。

KBC新興歐洲債券基金

資料來源:晨星資訊截至2008/04/30，台幣累積報酬率