黃金價格近期大漲，但各類黃金相關投資工具今年來表現差異大，檢視基金、金礦類股指數、金價與黃金ETF今年來至9月4日績效顯示(詳參表一)，國內已核備之黃金基金平均以40.17%報酬率奪魁，領先各類黃金資產，值得投資人佈局時參考。

黃金價位近來強勢上漲至每盎司1,000美元大關左右，法人投資機構研判金價今年底前可望挑戰歷史天價1,032美元；但投資人不免疑慮，金價是否能長期持續堅挺？該如何佈局黃金資產？

天達投顧分析，在四大利多支撐下，金價漲勢可望至少持續至明年第一季，利多因素包括CBGA(央行黃金協議)第三次協議將於9月下旬簽訂，持續限縮黃金釋出規模，抑制黃金供給；央行黃金存量比重下滑，出現回補需求，加上黃金ETF投資及外匯存底拉高黃金儲備比重，使黃金需求大增；美元持續走弱勢格局、第4季飾金需求上揚等。

根據世界黃金協會統計顯示，美國黃金需求量近2年來，都從第三季起大幅上揚，第四季創下高峰，其間差異在於2007年多為飾金需求，但2008年起投資需求大幅上揚，占整體需求比重大大提高。天達投顧指出，不僅美國如此，年底至隔年第一季，同樣是中國、印度、中東回教國家之黃金需求旺季。

觀察過去38年來金價每月平均漲幅，可以發現，黃金旺季需求往往將帶動金價走高。天達投顧指出，根據Bloomberg統計1970年至2008年間漲幅，發現金價除在10月會出現漲多拉回跡象外，從每年9月至次年2月，每月均出現上漲走勢，每月上漲機率高達約83%。

天達投顧指出，這波黃金多頭行情，金價自2008年11月12日每盎司712美元起漲，迄(9/7)日止已達995美元，漲幅高達40%，然而費城金銀類股指數漲幅更是驚人，上漲121%，遙遙領先金價漲幅，顯示在黃金價格走勢多頭期間，金礦類股漲幅其實是超越金價。

因此，檢視今年來迄9月4日止，已核備在台銷售的6檔境外黃金基金績效，平均漲幅高達40.17%，超越同期費城金銀類股指數上漲34.23%，而同期間黃金ETF表現，不論是全球交易規模最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust，或 iShare Gold Trust，因連結標的均為黃金現貨價格，所以漲幅與金價十分貼近，前者為12.72%、後者為12.62%，金價則為12.74%。

由此可見，現階段掌握金價旺季多頭的漲升契機，天達投顧建議，不妨選擇投資標的以金礦類股為主的黃金基金，趁早佈局，以追求黃金需求旺季行情來臨時，較高的資產報酬機會。

表一、黃金相關投資工具今年以來之表現

資料來源：Bloomberg、截至2009/9/4