台股在總統大選底定後，有機會走出相對國際股市較為強勢格局，寶來投信最新發布2008年第二季台股展望，考量中國及美國經濟成長仍有疑慮，台灣經濟將呈現「外涼內溫」現象，台股在第一季落底後，第二季將轉為中性偏樂觀格局，指數區間落在7800點到9200點，看好族群為電子類股中的LED和節能族群、原物料、兩岸概念與金融股。

寶來投信股票投資研究處副總胡曼玲表示，大選後台股上演慶祝行情，激情過後還是要回歸基本面，在520總統就職日前，台股有機會稍微冷卻，市場趨於理性整理，在9000點壓力區攻防，中長期偏多看法下，第二季可望攻下9200點位置，萬點行情要稍具耐心到第三季才可望出現。

胡曼玲分析表示，雖然現在台股有萬點呼聲，但未來走勢難脫國際股市影響，兩大因素來自美國與中國，在美國市場方面，美國聯準會(Fed)將全年GDP由1.8%到2.5%下修至1.3%到2.0%、預測機構Global Insight也下修至全年1.4%，不論是個人消費年增率或是零售銷售年增率均落在低檔區，加上房市持續低迷，導致整體消費信心仍顯不足，聯準會在四月底可能再度降息以對，這一連串的降息貨幣政策可望在第二季陸續發生效益，因此樂觀預估美國景氣在第二季到第三季落底，之後才可望自谷底翻揚。

至於在中國大陸方面，受到雪災影響，大陸2月份CPI年增率高達8.7%，創近11年來的單月增幅新高，其中以食品類的內禽及其製品價格增幅達45%為最，雖然3月會回檔，但第一季CPI還是維持在高檔水準；另一項利空為宏觀調控政策將由「穩中趨緊」的貨幣政策調整為「從緊」，市場資金緊縮，官方對農糧品與部份原物料價格進行干預，包括糧食、乳品、煤炭、成品油與肥料等，且仍有繼續調高存款準備率的可能性。

胡曼玲指出，台灣經濟會受到美國與中國景氣影響，但長期仍為趨勢成長格局，對第二季台股抱持中性偏樂觀看法，雖然今年2月以來大盤已有一波段漲幅，但本益比仍相對位於低檔區間，不到12倍，在外資匯入與台商回流效益下，未來本益比具想像空間。

至於看好的主流類股，胡曼玲認為，第二季可密切注意電子類股、原物料、兩岸概念股與金融類股等四大題材。在電子類股方面，半導體B/B值已近歷史低點，今年第一季落底後，第二季將緩步回升，半導體協會(SIA)預期07年年增產值為3.8%，今年年增產值將提高為7.7%；TFT產能也同樣也經過第一季淡季後，第二季起將供不應求，價格也止跌回升；太陽能在第二季產能仍持續走高，根據德國EPIA預估，2008年產值將達2070百萬瓦，年增率為25%，上游多晶矽產能到2010年才大量開出，在此之前將維持上肥下瘦格局；至於iPhone所帶動的觸控式面板風潮，以中小尺寸為重心，今年產值可達30億美元，觸控式手機今年出貨量計有2億支，到2011年將增加為5億支。

在原物料類股方面，以大陸為首的新興市場對鋼材的需求仍十分強勁，礦商調漲今年鐵砂合約價65%以上，將帶動鋼價走揚；長期上揚的油價將推升五大泛用塑膠價格趨勢向上，短期報價居高不下；至於紡織業將從三月開始到六月份進入旺季，聚酯纖維預估今年新增產能僅成長3-4%，但平均需求卻達6-7%，供貨吃緊讓一線紡織廠獲利可期。

在兩岸概念股方面，陸客來台可提高民間消費，在台購物消費與觀光將增加國內商場及飯店需求，以現有的興建飯店房間數來看，到2010年都不足，因此開放陸客來台可望進一步刺激土地開發需求，且兩岸商業活動活絡也可帶動商用不動產商機；至於民眾期盼已久的兩岸直航開放後，預估國內航空公司營收可望增加11%，是一大利多。

在金融類股方面，國內放款趨緩，台商業務成為兵家必爭之地，官股符合前進大陸標準，蓄勢待發，只等兩岸政策明確開放；港資銀行則受惠於CEPA-5的優惠，入股陸銀條件較寬，因此國內銀行業前進香港後，再轉赴大陸入股陸銀也是值得觀察的重點。

表一：寶來投信2008年第二季台股展望

資料來源：寶來投信整理