在日本首相小泉選出新的央行行長之前﹐市場上關於他將任命一位積極的通貨緊縮鬥士的樂觀情緒已經在日益高漲﹐並有效推動日圓匯率在此過程中走低，本波日圓匯價已由117日圓附近回貶至121日圓之上，預料在對抗通縮及拉抬股市的目標下，日圓仍有進一步看貶至125日圓的空間。

誰將被任命為下任日本央行(Bank of Japan)行長一事顯然被延遲宣佈﹐事實上﹐這是促成美元兌日圓匯率在週一達到兩個月高點121.0日圓以上水平的一個因素，這一拖延戰術可能會使日圓匯率朝著日本政府所希望的方向運動﹐也將激發市場對日本國債以及本地公司股票產生更大的興趣﹐但是﹐如果圍繞下一任日本央行行長人選方面過高的預期破滅﹐那麼日本資產的價格就可能會顯得較高。

日本內閣官房長官福田康夫(Yasuo Fukuda)週一表示﹐在2月21-22日七大工業國財政部長和央行行長在巴黎舉行會議之後﹐日本才會宣佈新任行長的任命。

小泉政府可能已經知道將任命誰﹐但希望延遲宣佈這一任命﹐因為希望媒體營造成繼任者是“一位強有力的持通貨再膨脹觀點的候選人”﹐任命這樣的候選人可能會在日本當前財政年度於3月31日結束之前提振日本股市。任命這樣一位通貨緊縮鬥士很可能會使日圓匯率走軟。在這點上﹐經常被提到的候選人是支持大刀闊斧放鬆貨幣政策的中原伸之(Nobuyuki Nakahara)﹐他直到去年還在日本央行的政策委員會中任職。

能夠扭轉日本長達10年的通貨緊縮狀況的更加激進的措施之一﹐就是日本央行加大購買日本國債的力度。所謂定量寬鬆的這一辦法將向流通領域投入更多的資金。除了通過創造寬鬆的貨幣信貸環境來提高止步不前的經濟中的價格壓力﹐這種做法也可能會促使日圓走軟。

中原伸之為小泉非常青睞的候選人之因是其倡導激進的貨幣政策措施﹐他認為﹐這樣的措施將戰勝當前的通貨緊縮﹐然而也會促使日圓貶值。雖然小泉否認這樣的關連性﹐並補充說﹐他還沒有決定誰將接任將於3月19日退休的現任行長速水優(Masaru Hayami)。