近期亞洲貨幣走勢強勁，以日圓來說，總計今年以來美元兌日圓從117.48升值至115.21日圓，升值幅度近2%(資料來源：Bloomberg,2006/04/26)。根據State Street Global Markets的研究報告顯示，目前在全球市場當中，相較美元、歐元等主要貨幣，日圓是最被低估的主要貨幣之一，日圓目前的實質有效匯率處在長期平均值以下20%(資料來源：State Street Global Markets,統計日期至2005/03/17)，換言之，為來日圓還有上漲空間可期，貨幣升值的預期下，也可望為日股增添動能。

只是，一般投資人關心的是，如果日圓上漲，持有新台幣資產的投資人，是否該緊張了，尤其近日多家投信募集日本基金，該如何評估匯率風險？保德信日本基金經理人黃榮安表示，其實新台幣和日圓的走勢相當接近，根據統計，新台幣和日圓的連動係數約在0.7左右(資料來源：Bloomberg,統計日期從2002年至2005年)，顯示兩者走勢關聯性很高。

保德信日本基金經理人黃榮安指出：「新台幣與日圓緊密連動下，新台幣資產投資人，其實並不需要特別針對日圓幣險。」

黃榮安指出，隨著美國聯邦準備理事會(Fed)升息的循環接近尾聲，日圓大幅走貶的環境不再，以目前亞洲貨幣的走勢來看，人民幣仍然被低估，換言之，日圓有上漲空間，新台幣和日圓又有緊密連動，對新台幣資產的投資人來說，其實並不需要特別針對日圓部位作避險。

過去幾年來，由於日本經濟情勢欠佳，使得外資不進日本市場，日本內資又積極匯出，使得日本經常帳赤字越來越大，而使得日圓處在較弱勢的狀態，如今，這個情況今年已經改變。根據統計，今年以來外資買超日股金額超過192億美元，約新台幣6,144億元，預料在日圓看升的情況下，外資動能將源源不絕。(資料來源：Bloomberg,2006/4/14)

保德信日本基金經理人黃榮安表示，目前市場預期日本升息，美國則可能停止升息，這一升一停之間，預料日本國內資金流向美國的金額將減少，這將改善日本經常帳赤字，不僅對日圓，對日本股市來說，都會有激勵作用。

保德信日本基金經理人黃榮安說，以景氣成長來看，日本經濟持續擴張復甦，日股未來走勢也令人有相當寬廣的想像空間，尤其，日本金融市埸未來看好，過去借日圓轉進其他高殖利市埸的操作，恐怕會減少許多。