2008年全球依舊籠罩在金融風暴之下，從成熟市場到新興市場、股票、投資等級債、新興市場債無一倖免。為了增加市場資金流動及刺激景氣回溫，各國央行競相祭出降息政策，目前美、日等國利率水準已逼近0利率時代，台灣的利率水準亦已經降到2%，多數人目前的投資損益可能仍呈現虧損狀態。面對2009年低利率、低薪資及低迷信心的三低時代，投資人應該如何因應呢？

2009年應該採取現金為王，全面棄守投資嗎？凱基投信行銷企劃部經理龔俊誠表示，這就像是非洲賣鞋的故事，兩位鞋子銷售員不約而同到非洲某個部落考察銷售業務，A銷售員回國報告說部落居民根本不穿鞋，鞋子根本賣不出去；B銷售員卻報告整個部落的居民目前沒有鞋穿，如果把市場搶下來，未來利潤可期。相對於目前的投資市場，有人可能會認為景氣這麼低迷，股市跌這麼多，乾脆資金放定存好了。

但是換個角度，百年難得一見的金融風暴讓MSCI世界指數、新興市場指數自2007年高點以來指數腰斬近半，甚至原油價格從145美元滑落至33美元，跌幅更接近八成，不管本益比或股價淨值比都透露全球股市嚴重超跌，只要未來不確定性消除，預估股市一定會回歸基本面，回升的力道與想像空間更值得期待。

龔俊誠表示，上半年第一季預估景氣能見度不高，建議投資人穩紮穩打，以現金/類貨幣基金及保守型債券基金作為投資主軸；股票型投資方面則以防禦性的產業基金如公用建設、民生消費、黃金及醫療保健為佈局重點；另外酌量佈局超跌但有機會領先全球反彈的美國、大中華市場及台灣股票型基金(見下表)。

凱基凱旋基金經理人謝秀瑛建議，由於2009年第一季景氣仍渾沌不明，投資人可以保留一定比例的現金/高流動性資產作為未來佈局的籌碼。一般而言，目前台灣仍處於降息循環中，選擇將短期現金存放銀行的投資人改採固定利率定存相對較能掌控定存期間的利率水準。然而由於景氣不明朗，強制放假、減薪、甚至裁員消息頻傳，資金的變現性相對就很重要。存放在銀行的定存有一定期間的要求，因此對於隨時可能會動用資金的投資人相對不具彈性，而類貨幣市場基金無解約風險，是短期資金停泊最具彈性的主要選擇之一。

全球景氣預估可能在2009年年中之後觸底反彈，且股市通常會較景氣先行反應。因此在各種利空消息陸續出爐之後，若市場出現利空不跌、利多上揚的走勢時，可視為市場逐漸築底，蓄勢待發的訊號。龔俊誠指出，若市場底部確認，下半年投資人可以視個人風險屬性開始酌量加碼積極型的投資部位，區域型基金除了美國、大中華、台灣市場以外，可增加與全球景氣連動性大的新興亞洲型基金、嚴重超跌且長期供需失衡的資源類型基金、美國歐巴馬新政府政策加持的綠色能源產業；固定收益型基金可以開始轉移至新興市場債券基金與投資等級公司債基金，搭上景氣回溫的契機。

2009年穩健型投資佈局策略

2009年是充滿挑戰性的一年，從過去的金融風暴經驗我們瞭解到，投資不能過度樂觀，但也不必要過度悲觀，在三低的年代裡更要穩健投資，保守、穩健與積極型的投資標的都不要偏廢，視市場變化加減碼佈局。2008年全球市場劇烈動盪，盪出難得一見的投資機會。2009年轉角遇見”危機”還是”契機”？唯有謹慎理性、分批佈局、中長期投資，才有機會慢慢厚實個人的理財板凳深度，累積市場回溫的實力。