新興市場股票型基金淨流入24.98億美元，連續十週淨流入

根據研究機構EPFR Global data統計1/7~1/13基金資金流向報告指出，新興市場股票型基金過去一週合計淨流入24.98億美元，連續十週淨流入(附表一)。

新興市場仍是今年全球投資人鎂光燈焦點，各類型新興市場股票型基金皆為連續兩週資金淨流入，且資金動能普遍轉強。其中全球新興市場股票型基金淨流入12.53億美元，淨流入金額居各類股票型基金之冠，且為連續十週淨流入；金磚四國股票型基金淨流入2.24億美元，連續18週淨流入。

至於債券型基金部份，根據研究機構AMG調查顯示，過去一週(截至1/13)美國高收益債基金淨流入7.34億美元，連續21週資金淨流入。市場對於大型企業將陸續公佈的財報數據樂觀以待，加以企業債信基本面好轉跡象日益明確，美國高收益公司債基金創去年六月初來最強勁單週資金淨流入。

新興市場坐擁「三低二高」投資優勢，長線多頭趨勢不變

新興國家具有(1)經濟成長動能相對強勁、(2)外匯儲備雄厚、(3)債務佔GDP比重普遍較小等各項投資利基。由於新興國家債務較輕，政府仍可透過各項軟硬體基礎投資，帶動經濟長期穩健成長。隨著新興國家經濟發展，外匯儲備也可望持續累積，進一步改善財政體質。新興國家各項投資利基相輔相成、互為因果，形成經濟成長的正向循環，料將支撐新興國家長期趨勢向上。

富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人馬克．墨比爾斯認為，新興市場正處於「通膨低、利率低、債務佔GDP比率低、高成長及高外匯儲備」的「三低二高」投資環境，預期優異的投資環境仍將吸引大量外資流入，即使短線可能出現修正，但新興股市仍處在多頭軌跡中。

高收益債市可望反應債信改善與獲利成長利多

信評機構穆迪公佈12月美國高收益債違約率微幅降至13.2%，而債信調升之企業家數更為2007年第二季以來首度高於調降家數，債信等級調高可使企業發債條件更為靈活，有助借貸成本下降。另外，根據彭博資訊統計(1/15)，今年美國與歐洲大型企業獲利可望較2009年成長24.9%、30.7%，預料高收益債市將持續反應整體企業面好轉利多，支撐高收益債市走勢。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼表示，由於美國經濟與信用市場好轉，預期違約率可望在今年出現明顯下滑。雖然短期波動難免，但溫和復甦的經濟成長環境有利高收益債表現，當市場與利差逐漸回歸常態，願意耐心度過此波債信循環的投資人，可望獲利。

富蘭克林證券投顧表示，中國出乎市場預期調升存款準備金率，造成股市走勢震盪，然而基於全球總體經濟及企業獲利擴張趨勢未變，建議投資人可依本身風險屬性，採逢回佈局或定期定額方式，投資於新興國家股票型基金與高收益公司債基金，參與新興國家雄厚成長潛力以及企業獲利大幅改善的投資契機。

附表一:主要類別基金流向統計(單位:百萬美元)

註:新興市場股票型基金=全球新興市場股票型+拉丁美洲股票型+歐非中東股票型+亞洲(不含日本)股票型+金磚四國股票型基金資金流量合計數

資料來源:摩根大通證券報告*來自EPFR Global data，**來自Lipper FMI，***來自AMG Data Services)