為了提振金融市場，美國聯準會(Fed)雖然與各國央行史無前例的在10/9共同宣佈降息2碼，希望能穩定飽受衝擊的全球金融體系，不過因為美國財長Henry Paulson(鮑爾森)在上周三(10/8)公開談話中表示，在金融體系矯正的過程中會有更多銀行倒閉，因此引發投資人對後市的憂心，S&P500指數上週跌幅超過18%，創1933年美伊戰爭以來的低點，全球股市今年累計已蒸發25兆美元。

凱基投信GAMA策略組合基金經理人郭瑞玲認為，各國政府在此已積極釋出利多，但由於目前整體金融環境後市能見度不高，若僅以近期政策性利多來單獨評量大環境，對於短線上的投資風險而言相對過高，投資人若是對後市擁有疑慮，建議在投資組合上不妨採取三角四分法來分散風險、做為近期投資策略。

三角型頂端→高波動標的；超跌但基本面穩健之產業或地區，如大中華、台股

第三層→有需求性且避險性之標的；如黃金、醫療、民生消費

第二層→政府公債+投資等級公司債基金

三角形底部→現金+類貨幣型基金

郭瑞玲說，在市場進行盤整時，投資人應謹慎小心，要有風險意識，在投資策略上應有組合性商品之概念，可以三角四分法作為佈局重點；在底部區應保有部分現金以及類貨幣型基金為主，也是資產配置中比例相較為高之保守佈局；當大環境不明朗時，類貨幣型基金無中途解約風險，因此可依照環境變化做上下調整；另外在三角型第二層則是以具有穩健性特色的政府公債、投資等級公司債基金為主，因為每當投資人對後勢有所疑慮時，往往部分資金將轉移至債市避險，因而選擇政府公債及投資等級債基金此刻也相對穩健；而第三層可配置有避險功能、流動性高之商品，如黃金、民生消費等商品，然而最頂端部分配置高波動性標的，目前依全球趨勢而言已進超跌區、且基本面相較穩健之區域，如大中華地區、台股等等，伺機佈局短線上跌深反彈契機。

這個三角形的形狀，代表不同的屬性；越扁平表示下面的部位比重越大，也就越適合保守型投資人，然而如果這個三角形越狹長，就表示上面的配置部份比較大，此時較適合積極成長型的投資人。因此郭瑞玲表示，近期盤面波動性較大，操作上相較困難許多，在波動劇烈環境下，建議投資人應採取謹慎且相對保守之投資策略。

舉例而言；這短短一年間，MSCI全球指數下跌接近四成(見下表；粉色線條，2007/10/9~2008/10/9)，整個趨勢持續向下探底，若僅單獨投資股票市場，投資人有可能需要承擔單一市場且高風險之鉅額損失，然而若是採取分散風險之策略，將部份資金投資在債市，(如下圖，黃色線條)可以發現走勢相對穩健；如果將具有避險特性的黃金商品納入投資組合中，也將大幅降低整體的投資風險，因此郭瑞玲建議投資人，現階段仍持穩健策略，可增加防禦性商品，像是債券、黃金等，若是擔心投資單獨市場或商品風險過高的投資人，不妨可選擇擁有多重組合之金融商品，像是跨國平衡組合型基金，此類商品可針對全球各區做策略佈局、並著重相較穩健商品加以組合，因而在不明朗之局勢中，避開不必要的投資風險。

(%/日期) 資料來源:Bloomberg,2008/10/9

藍色---黃金價格 黃色---美國10年期公債利率指數 粉色---MSC全球指數

整體而言，現階段縱然以Fed為首的各國央行，包括歐洲、英國、加拿大、瑞典、中國與瑞士均已宣佈降息，紛紛釋出政策利多，但後續是否能真正提振經濟還有待觀察；郭瑞玲說，在短線上仍需嚴控個人投資風險，然而就中長期而言，此刻盤勢已落入相對底部區域，建議投資人切勿在此追高殺底，因而產生不必要之大幅損失。