隨著中國調升存款準備率2碼，印度政府因通膨升高壓力下，可能於本月底做出緊縮貨幣政策，新興市場經濟成長快速是不爭的事實，儘管部分國家陸續發出升息暗示，但實際上，對股、債影響不大，投資人不用過度擔心，短期震盪，長線走多，2010在投資佈局上，新興市場股、債市都具有高度獲利預期，友邦投顧建議同步持有。

友邦投顧表示，新興市場確實是潛藏著無比吸引人的商機，不僅經濟成長優於成熟國家，今年印度、中國經濟成長皆可望超越2009年，可望達9%、10%，新興市場企業未來發展潛力，更是關注焦點，建議2010年積極型投資人可以持續作新興市場方向布局，不只分批布局新興市場股票，新興市場債券更可以提供長期潛在獲利機會，建議可同時持有。

有關新興市場債市，友邦投顧認為，新興市場債以目前的時間點來看，仍具有三大優勢:1.波動風險越來越低，2.債信評等持續調升，3.潛在收益依然較高!。以風險越來越低而言，1994年(墨西哥金融危機)及1998年(俄羅斯倒帳危機)出現兩次單年度的下滑，當時摩根大通新興市場債券指數分別下跌18%及12%。而2000年下半年起雖有科技泡沫干擾金融市場，但新興市場債券已展現抗跌能力，2001年仍有1%的漲幅。

直到2008年，發生百年難得一見的金融海嘯，市場恐慌程度達到二戰後的最高峰，拖累新興市場債券下跌11%，但新興市場債市跌幅與1994及1998年時相較，跌幅已逐次遞減，受創程度不再如90年代波動如此劇烈。

不只如此，新興市場債評等持續調升方面，友邦投顧認為，由於新興市場的財政稅收可望隨著經濟成長而穩定增加，龐大、年輕的勞動力亦較成熟國家有能力負擔社會福利等支出，新興國家財政負擔相對成熟國家持續降低，由於財政體質將日益強健，因此，其債信評等便有機會不斷被上調，將是推升新興市場債券長期走升的潛在利多。

根據IMF的預估，成熟國家政府債務佔GDP的比重，將由目前92%上揚至2014年的118%；反觀，新興市場因經濟快速成長，有足夠的稅收來弭平赤字，甚至創造盈餘，因此政府債務佔GDP的比重可望逐步降低。

此外，在潛在收益越來越高方面，友邦投顧表示，市場穩定度逐年提升並未損及新興市場債券的收益率，新興市場的經濟成長率與政府債券殖利率，都相對成熟國家來得高。換句話說，新興市場債券正處於波動風險逐年降低，但潛在收益仍高的「投資甜蜜期」，建議投資人可以分批佈局，長線持有新興市場債券，搭配新興市場股票如大中華、拉丁美洲、東南亞區域，做好2010年之平衡資產配置。

各國殖利率與股市表現比較表(%)

資料來源：Bloomberg，2010/01/14，股市表現截1/20止，為貨幣調整前值。

殖利率為美銀-美林之各國公債指數。不代表基金收益之保證。

潛在收益高！新興市場債券魅力四射(殖利率%比較)

資料來源：Bloomberg，2010/01/14。為美銀-美林之各國公債指數殖利率。不代表基金收益之保證。