亞洲股市在2004年受益於基本面改善，與匯率優勢，亞洲股市突出的表現是否能在2005年延續？景順亞洲投資總監鄭光國（James Cheng）強調，今年亞洲新興市場仍將持續受益於基本面改善、財務改善、金融市場結構性調整，投資更具效率，而可望有相對較佳的成長性，特別是中國大陸仍將是亞洲新興市場驅動力，同時也是區域內主要貿易體，因當地持續出現大量需求與生產力。

IMF評估，亞洲各國購買力評價（PPP）佔全球GDP比重可望由1995的22.31%提升至2005年的27.34%，亞洲佔全球貿易比重包括出口、進口比重都呈現逐年趨升走勢、區域內貿易重擴張情勢，加上大量增加的外匯準備及經常帳增加，亞洲多國外債持續下降，多數國家之長期債信評等也獲提升，鄭光國指出，亞洲新興市場國家經濟呈現長期強勁的基本面。

進一步由中國經濟的變動趨勢觀察，鄭光國表示，從原物料消費需求的變動趨勢看來，中國鋼鐵等各項原物料需求佔全球比重仍持續成長趨勢，即使中國於2004年實施宏觀調控政策之後，預期2005年原物料需求成長趨勢依然持續，對亞洲地區之貿易，中國所佔比重亦持續提升至兩成以上，相對1996年當時仍低於一成水準，成長幅度極大，中國位居亞洲經濟的地位益形提升；此外，亞洲整體中產階級所佔支出比重持續增加，特別中國地區未來成長的幅度尤其被看好；而投資效率已獲改善的趨勢，也是亞洲長期發展投資者看好的領域，包括ROE(股東權益報酬率)的提升，與股票負債比的下降等發展趨勢，都是亞洲新興市場長期良性發展的有利條件。

亞洲新興市場具備長期發展有利的基本面因素，然而鄭光國認為，就短期發展而言，仍將面臨全球景氣循環持續修正，包括全球經濟主要成員面臨經濟成長趨緩，企業景氣循環正通過高峰，獲利成長持續修正，與利率攀升、美元貶值危機等風險。

對於亞洲市場波動風險增加，鄭光國說明，市場負面因素來自於，各地獲利與經濟成長減緩，加上各地區經濟往來的交互關係，此外，美元修正進入第四年，美元貶值的潛在危機尚未化解，加上油價處於高峰，都令整體經濟存在波動風險。

對於2005年亞洲市場看法，景順集團認為，整體亞洲市場投資波動風險將攀升，長期強勁成長趨勢持續，但基本面循環短期趨緩，然而，各地投資價值雖非便宜但仍屬合理，亞洲相對各也市場仍屬於高成長區域。

鄭光國引用「景順亞洲市場投資鐘」針對個別市場2005年的投資前景評估指出，新興亞洲市場包括印尼、菲律賓、馬來西亞、泰國等地，都屬於投資價值與成長性偏屬良好與高峰地區，新加坡、香港與中國則屬於成長處於高峰地區，印度與台灣目前雖仍處於成長階段，但成長狀況漸趨緩。

2005年至2006年，亞洲市場的投資仍將處於全球相對加碼地區，鄭光國強調，未來兩年裡都將是新興亞洲市場投資世紀，全球經濟的主導勢力已不再由OECD等主要經濟體帶領，新興亞洲的左右勢力不容忽視，因為該地區的相對成長性，仍具備全球舉足輕重地位。