美元兌歐元從2006年3月一路走疲後，在2008年7月出現了反轉走勢。主要原因就在於市場對於兩區域的利率展望已出現逆轉。其中歐元區可能在2008全年度低於2%的經濟成長，已不足以支撐其高達4%的利率水準，故預期歐元區利率將有相當大的下調空間；反觀美國之基準利率已調至相對低檔，未來不甚可能再度下調利率，顯示歐美利差縮小的機率極大。

然而，由於目前美國的房屋市場、信用市場以及就業市場仍處於較不明朗的局勢中，使投資人對於美國經濟前景仍存有擔憂，造成短期間內美元走勢較為反覆。然而，在前三大因素的支撐下，美元不至再度大幅走軟的情況下，後續走勢仍值得聚焦觀察與期待。

市場表現

美股：油價回升 能源股推動大盤上揚

1.因國際商品價格走揚，油價亦重新站上120美元關卡，促成能源股自2002年以來最強的一連3天漲勢，使能源、原物料類股帶動美股三大指數收紅。

2.由於美國房市疲軟，就業市場不穩，加上信用市場緊俏使民眾難以取得貸款，增加消費者支出下降的風險，使美國7月領先經濟指數下滑0.7%，創下2007年8月以來最大減幅。

3.企業消息方面，因花旗再度調降美國證券業巨擘高盛、雷曼兄弟與摩根士丹利第 3季獲利預估，認為3 家業者將再減記64億美元的資產價值，使金融股表現疲弱。

歐股：英7月零售銷售意外攀高

1.由於擔心銀行業恐將因虧損必須減記更多資產，且美國與俄羅斯關係緊張亦促使油價第三天上漲，使金融股與航空股引導歐股收黑。

2.由於英國消費者青睞百貨公司折扣產品，並搶購新款行動電話iPhone，使英7月零售銷售意外攀高0.8%。

亞太股市：金融機構獲利下滑 市場氛圍謹慎

1.亞太：因多家金融機構獲利下滑，使投資人擔憂信用市場損失擴大，昨日市場氛圍較謹慎，主要股市大多面臨修正。

2.日本：英國金融時報披露，雷曼兄弟與南韓和中國買家密商售售股破局，使日本第二大券商大和證券帶領大盤小幅下跌。

3.中國：因前天刺激大盤上漲的官方振興經濟方案傳聞仍未成真，使市場氣氛保守，陸股回檔。

4.香港：因中國中信銀行表示持有11億8000萬美元由房利美和房地美擔保的房屋抵押證券，加上長江實業亦公佈上半年獲利下滑，使金融股造成大盤收黑。

5.澳洲：由於Babcock & Brown宣佈為因應虧損，將出售資產以償還債務，消息傳出後該股修正36%，引導澳股收黑。

6.韓國：因南韓政府提振房市計畫不符市場預期，市場氣氛保守，使營建類股引導大盤回檔。

拉美股市：能源原物料走強 巴西大盤翻紅

1.墨西哥：由於市場擔心委內瑞拉政府可能強制徵收墨西哥水泥商Cemex在委國境內之設施，使Cemex股價回檔。

2.巴西：由於國際油價與原物料價格反彈，帶動能源商巴西國營石油公司及礦商淡水河谷公司股價勁揚，大盤收紅。

歐非中東：礦業股前景看好 帶動歐非中東反彈走高

1.南非：由於南非第四大金礦生產商DRD Gold宣佈實施新開採計畫，預期將使2009年的產量較今年大幅增加，由礦業類股支撐南非股市收紅。

2.俄羅斯：由於礦商Norilsk Nickel依照政府指示選出新任高層，使投資人認為該公司將於日後獲得政府支持，加上商品價格走揚，帶動俄股彈升。

全球債市：美國就業市場獲支撐 使公債殖利率上升

1.美債：因美國上週失業初請人數下降1.3萬達到43.2萬人，低於早前預測的44萬人，使美十年期公債價格回檔。

2.新興債：因巴西公佈7月份失業率為8.1%，這是5個月來首度上升，使市場擔心該國之貨幣緊縮政策已開始影響經濟成長，造成美林新興市場債券指數下跌0.23%。

全球匯市：利差交易平倉 日元走強

1.因原油上漲，且市場預期金融業將進一步減記資產，可能延長美國經濟減緩的時間，使美元兌歐元走軟。

2.因雷曼兄弟無法賣出50%的股權，促使投資人軋平利差交易倉位，日元因而上漲。