美國聯準會究竟升息是不是已經到頂，市場上各方意見分歧，投資人擔心美國經濟降溫，造成金融市場這幾週波動劇烈，不過美國運通基金剛出爐的九月份策略月報卻認為，美國經濟最終將軟著陸，且經濟持續成長，再加上歐洲、亞洲及主要新興市場的通膨狀況大致持穩，未來12個月，美國運通基金預期全球股票市場表現將優於債市。

過去一個月以來，美國各項經濟數據顯示經濟明顯趨緩、美國房市仍面臨壓力、消費者信心進一步下跌、新增工作機會亦有遲緩的現象，美國運通基金預期美國經濟在2006年下半年將持續減緩，但不致出現硬著陸，房市也不致於崩盤，企業投資和新增工作機會將足以防止消費支出的大幅減少，種種成長趨緩現象將舒緩通膨疑慮，美國運通預期美國聯邦基金利率在2007年前會維持在5.25%。

全球股市投資策略方面，隨著油價回跌到五月份新低，全球股市陸續反彈，美國運通基金預期美股在未來12個月將持續上漲，但波動較大，目前美股價格合理，採中立態度。歐洲方面，歐元區經濟隨著美國降溫，再加上股市漲多、企業獲利面臨壓力，歐元區股價將陷入整理。相較歐美股市保守，美國運通基金特別看好日本股市，認為日本經濟結構性改善將推升股市長期上揚，現階段股價合理，加上投資人風險偏好提升，將激勵日本國內買氣。

全球債市投資策略方面，近期美債上漲已如先前的預期發生，反應美國經濟降溫和緩，短期內債券價格上漲(殖利率下跌)已大致結束，預期明年十年期公債殖利率升高至5.0%~5.5%區間(目前為4.8%)，因此短期對美國債市觀望。歐洲央行持續維持緊縮貨幣政策，加上美債殖利率上升，預期將推升歐元區債券殖利率，日本債市則受到日本央行可能持續調升短期利率，短期不宜介入。

美國運通基金9月投資策略

資料來源:美國運通基金 資料整理:華頓投信