高盛指出，自去年以來，日本今年第一季的GDP成長率首度轉趨為正。在出口復甦(+31.2%)和個人消費成長(+3.2%)的帶動下，預估今年第一季的GDP將成長2.7%，遠優於原先預估的0.1%(以年度計算)。第一季個人消費出乎意料強勁成長，但由於勞動市場和個人收入仍然相當疲弱，因此要走出目前盤整的局格可能需要多一點時間。

儘管如此，投資人不需過度悲觀，日本經濟指標已有觸底反彈的跡象，4月份經濟同步指標突破50，經濟領先指標更大幅攀升至80，顯示未來半年內將很有可能見到經濟復甦的情況。而企業亦對今年獲利提出正面的展望，預計將有助於支撐市場的信心。

但值得注意的是，由於支撐經濟復甦的不確定性仍高，儘管第一季GDP成長率為正，高盛預估接下來的二季GDP成長率將分別小幅衰退1.0%和0.7%。此外，雖然出口成長、生產提升和企業獲利增加將有助於資本支出出現反彈；但來自於產品改良和電腦系統汰換所促使的資本支出循環大幅向上，則要在2003的會計年度才可能看到。

中華投顧認為，展望未來，日本經濟基本面可望在全球經濟復甦的帶領下有所改善，若加上國內需求回升的配合，日股可望有一波行情。短期內，包括汽車和電子等出口相關類股走勢仍是推升日本股市的主要因素；因此，日圓兌美元的走勢將是觀察重點，因此日本股市欲有所表現則需日圓回貶和美國市場需求提升兩者相互配合。