| 國內第一家正式進入視迅轉換器之廠商
(2000/07/06 由
提供) |
| 研究標的:
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本文摘錄自元大投顧七月份月刊
一、基本資料
1.成立日期：69年03月
2.董事長：黃啟端
3.公司簡介：
主要產品供應有線電視業者將訊號傳輸於用戶端時，將訊號作完整處理、分離分配成各種訊號頻段，與補償訊號透過光纖或同軸線傳送時所造成損耗用之各種有線電視傳輸設備：既接收衛星視迅訊號時，從同步衛星下鍊至接收端，將訊號波段整理及降頻、減低雜訊之為視迅轉換及接收設備等。
4.產品比重：分配（岐）器29%、信號引出座7%、多重開關9%、放大器8%、低雜訊降頻器38%、其他9%。
5.轉投資事業：佳赫（股）公司99.9%，Zinwell
USA Corp. 100%，香港兆赫電子（股）公司99.9%。
二、投資建議
於去年下半年接獲衛星視迅轉換器訂單，並於今年開始出貨，另一潛力產品 —Open Cable STB，已於6月份通過認證，預計將於第四季大量出貨，為國內第一家正式進入視迅轉換器之廠商，建議買進。
三、有利因素
1.目前衛星視迅轉換器每月平均出貨量為2000台左右，預計下半年每月出貨水準可達4000台，此部份毛利率高達25%以上，對下半年獲利貢獻極大。
2.Open Cable STB客戶已6月初通過Cable
Lab認證，此產品為兆赫ODM，預計8月份可開始小量出貨；而今年此產品的年成長率高達127%，預計明年亦有86.3%。因此兆赫未來的成長相當可觀。
3.目前國內尚無廠商進入此領域，再則其銷售通路較一般資訊或通訊產品不同，而Open Cable
最大的供應商為GI及SA兩大公司，SA即為兆赫的主要客戶，SA客戶亦有TWC、TCI、Cox及Comcast等17家大型有線電視業者，因此透過SA關係將可取得大量訂單。
四、財務資料
1.每年獲利能力，基本評價及股利分派
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項目
年 |
營收(百萬) |
營業利益(百萬) |
稅後純益(百萬) |
調整後EPS |
EPS％ |
當時股價 |
每股淨值（元） |
本益比（倍） |
股價淨值比(倍) |
股利分派現金 配資配 |
股本(百萬) |
|
86年 |
1,291 |
197 |
160 |
-- |
-- |
175
(06/20)
|
-- |
-- |
-- |
0 |
2.5 |
0 |
400 |
|
87年 |
1,821 |
350 |
254 |
-- |
-- |
--- |
-- |
-- |
0 |
3 |
0 |
550 |
|
88年 |
2,172 |
416 |
344 |
4.69 |
-- |
18.81 |
37.31 |
9.30 |
0 |
3.5 |
0 |
733 |
|
89年估 |
2,765 |
557 |
488 |
6.66 |
42 |
19.82 |
26.28 |
8.83 |
-- |
-- |
-- |
733 |
2. 每季獲利能力及成長率
|
年 |
季 |
營收（千） |
毛利率％ |
營業利益（千） |
成長率％ |
營益率％ |
稅前淨利（千） |
成長率％ |
盈利率％ |
每股稅前淨利(元) |
|
|
一 |
434,571 |
26.04 |
72,355 |
-- |
16.65 |
82,704 |
-- |
19.03 |
1.24 |
|
88 |
二 |
572,166 |
29.51 |
118,593 |
-- |
20.73 |
113,277 |
-- |
19.80 |
1.58 |
| |
三 |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
|
|
四 |
582,512 |
28.74 |
112,573 |
-- |
19.33 |
107,792 |
-- |
18.50 |
1.49 |
|
89 |
一 |
672,400 |
23.38 |
98,773 |
36.51 |
14.69 |
90,631 |
9.58 |
13.48 |
1.24 |
| |
二 |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
3. 每月營收（千元）及成長率
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月份 |
十一月 |
十二月 |
月份 |
一月 |
二月 |
三月 |
四月 |
五月 |
|
87年 |
130,708 |
115,714 |
88年 |
156,224 |
118,833 |
159,514 |
153,384 |
211,754 |
|
88年 |
196,157 |
188,104 |
89年 |
230,909 |
173,371 |
268,120 |
233,299 |
254,020 |
|
成長率％ |
50.07% |
62.56% |
成長率 |
47.81% |
45.89% |
68.09% |
52.10% |
19.96% |
註：以上財務資料均來自經濟新報，本公司已力求其正確性與完整性，如有異動，以上市公司公告資料為準。
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