中國人行在1月中旬無預警調高存款準備率後，市場擔憂各國將開始陸續啟動退場機制，也造成新興股市波動幅度加劇，MSCI新興市場指數1月份下挫5.7%，為去年2月以來最大單月跌幅。不過，自上週開始眾多國家央行所召開的利率決策會議，除印度央行升息3碼，多數國家均維持利率不變，包括先前已升息3次的澳洲及升息2次的以色列均暫緩升息步調，美國聯準會也宣佈仍將維持低利率一段期間，甚至冰島、匈牙利仍持續降息，顯示各國政府現階段仍以刺激景氣復甦為首要任務。

近期央行開會結果及評論：

資料來源：Bloomberg、群益投信整理

群益印巴雙星基金經理人吳佩玟表示，近期新興股市呈現較大幅度回檔，主要是美、日利率水準仍趨近零率，全球套利交易資金轉為熱錢，流向經濟仍持續高速成長的新興市場，但因中、印陸續啟動升息，市場擔憂各國提早緊縮流動性，造成資金開始自新興股市抽離。不過，印度央行升息3碼幅度雖大於先前市場預估，但宣佈升息後股市反而逆勢小幅收高，表現更相對其他亞股強勢，且印度今年度的經濟成長率由原原預估的6%上調到7.5%，預估升息將不會阻礙經濟成長的力道。

吳佩玟指出，對新興國家來說，只要是在景氣復甦年升息，股市仍持續走多，以下一波最可能升息國家之一的巴西股市來看，前3次升息循環中，扣除金融海嘯影響，股市在升息後都仍有20-25%的漲幅，而印度股市上一波升息循環無論後1月、後3月、後6月都呈現上漲格局，顯示在經濟成長動能的支撐下，升息不影響股市長期攀升的基礎。

群益投信建議，近期新興股市雖陷入震盪整理，但在均線維持正向排列的情況下，反而是中長期進場的良好時機，看好受惠內需成長的民生消費股，可逢低佈局基本面看好、價值被低估的個股，並採分批進場的方式，或以定期定額控制風險，以掌握新興市場主升波段商機。