匯豐中華：投資全球股債平衡基金最佳時刻

美國聯準會(FED)10月25日召開利率會議中，連續三個月決定將利率維持在5.25%的水準，並在會後聲明中表示，房地產的降溫與預期走低的油價都使得通膨趨緩，而美國經濟也可以回到溫和擴張的軌道上，因此，維持利率不變。匯豐中華投信認為，在FED確定不升息，將債券多頭氣勢再起，加上近期企業獲利數字的提升，讓美股頻創新高下，股債雙多頭格局可望再旺一季。

匯豐環宇精選平衡組合基金經理人楊曜維表示，在美股創新高後，投資人所關心焦點都放在第四季還有行情嗎？從最近美國超級財報週企業所公佈的獲利數字，就更具有指標意義。根據彭博社資料顯示，截至10月25日為止，S&P500企業，有216家已經公佈第三季獲利數字，其中有176家(81.48%)企業獲利表現優於市場預期，也激勵美股走揚。

楊曜維指出，在Intel、IBM、花旗、可口可樂Google等重量級公司公佈財報亮眼，帶動美股衝高，加上油價趨勢持續往下，可有效降低企業的成本，減緩通貨膨脹的壓力，這些因素對美股成長動能將有正面的效果。

楊曜維認為，企業之所以能有如此高的獲利表現，全球化是主要原因。由於美國大型企業多已走向跨國企業，即使受到美國經濟趨緩的情況，但在歐洲、日本市場的復甦以及新興市場的崛起下，也帶動美國企業的獲利數字同步走高，因此，即使美國連續升息17次，壓抑房地產過熱，但經濟也僅是趨緩而非衰退，隨著企業獲利陸續公佈後，美國經濟「軟著陸」的可能性大增，也是美股不畏經濟走緩，依舊創下新高的緣故。

在債市方面，楊曜維認為，美國9月份生產者物價指數年增率由前期的3.7%降至0.9%，月增率由0.1%降至負1.3%，低於預估1.4%，消費者物價指數也在油價回跌下低於預期，大大減低通膨的壓力，也讓公債市場在彈升20bps之後，減輕之前急漲後的賣壓，目前處於健康的中性水準。本週即將公佈的GDP成長率外，具有領先意義的耐久財訂單也成為市場觀察本季景氣強度的重要指標。展望未來，各項數據顯示美國升息機率不高外，甚至明年第一季以後可能開始出現降息，也讓美債市場多頭格局可望再旺一季。

楊曜維表示，股債同時走多的情況並不多見，不過在全球化的趨勢下，前有美國企業獲利題材帶動全球股市上揚，後有美停止升息，通膨減壓帶給全球債市利多刺激下，全球股債雙多頭行情可望再走一季，此時可說是投資全球股債平衡基金的最佳時刻。