今年以來的兩次股災，讓原本扶搖直上的台股摔了重跤，指數目前處於多空僵持、持續整理的格局。第四季台股是否具有反攻向上的契機？寶來投信股票投資研究處副總胡曼玲表示，若外資資金持續回流台股，且無突發性非經濟因素干擾，預估在電子旺季效應、集團股作帳行情，以及奧運商機帶動下，台股第四季應可挑戰前波高點9800點，但前提仍需視美國未來利率走向及次級房貸是否確認平息而定。

今年第三季台股受到美國次級房貸風暴影響，指數從7月26日的9,807高點回落，並一舉摜破8,000點關卡，指數於三週內重跌了18.6%，目前大盤正消化先前上檔套牢的龐大賣壓。以資金面來看，儘管外資第三季資金退出觀望，不過，依據歷史經驗，在過去9年中，外資自第四季買盤開始逐漸加溫，一路買超至隔年元月，故在外資前波大賣之後，第四季只要次級房貸問題止穩，外資資金可望再度回流。

就技術面來看，台股在9,200點以上時，單日成交量約為2,000億元以上，9月以來單日平均成交量僅在1,300億元左右，若單日成交量低於1,500億元，預估最近指數將於8,500-9,200點區間盤整，而月線8,750點為重點觀察指標。至於市場關注的員工分紅費用化的議題，以往因員工分紅制度不同，使得財務報表產生差異，連帶讓台股與國際股市本益比存在相當程度的落差，伴隨新制度將在2008年起落實後，台股本益比將具上調的空間。

胡曼玲認為，第四季傳產與電子股將各擅勝場，利基型的消費性電子、PC相關、博弈概念股均有表現機會，而綠能環保議題及網通族群則是值得長線留意的標的。而中國大陸挾著2008年奧運、2010年世運會，將吸引全球數億觀光人潮，並大興基礎建設，將使得中國對天然資源、民生消費、科技產品及金融服務的需求更為擴大，嘉惠對象遍及食、衣、住、行、育樂等各行各業。

由於中國大陸未來將陸續舉辦大型運動賽事及內地建設如十一五計劃，使得龐大的內需已帶動各行商機，與飲食有關的包材、通路，衣著的紡織、運動服，居住的水泥、鋼筋、LED，交通工具的自行車、輪胎，及與育樂有關的博弈、STB、LCD TV、資訊通路等，都將使得中概股營運展現活力，成為盤面另一耀眼族群。

在看好的電子族群方面，Vista的推出已帶動CPU、記憶體、繪圖卡的換機需求，亦為被動元件、Power、風扇與連接器等零組件廠商帶來新商機。而三大低價電腦(OLPC、classmate PC、EeePC)於第四季陸續上市，明年出貨量可望倍增，使得相關零組件包括電池、連接線、軸承、鋁鎂合金等將可望受惠。

由於亞洲賭場設置增加了博奕商機，營運規模即將追上美國拉斯維加斯的澳門賭場，其硬體商機龐大，且明年上半年台灣運動彩券將上路，硬體需求亦將增溫，相關概念股可望雨露均霑。另外，工業電腦(IPC)因國際大廠轉單加速，且醫療、航太/軍事等產品應用面持續擴大，使得IPC產值倍增，著實為高成長、高毛利率的藍海產業。

表：預估台股第四季多空因子

資料來源:寶來投信