全球股價指數總覽

• 美國：短期可能出現震盪格局，但經濟可望於2002年復甦，長線佈局獲利可期。
• 歐洲：經濟可望持續成長，股市逢低均可佈局。
• 日本：經濟尚無復甦跡象，待政府宣佈重大政策前，應觀望為宜。
• 亞洲：經濟基本面漸趨樂觀，短線漲幅已大，應留意股市回檔整理。
• 債券：歐美公債呈現超跌，長天期債券利率有下跌空間，公司債上漲機會大。

全球市場回顧

• 近期公佈的經濟數據好壞參半，而週五葛林斯班發表談話，強調美國經濟復甦仍面臨相當風險，使得三大指數受創下跌。下週起將進入企業公佈財報的高峰期，可能主導短期股價走勢。
• 由工業生產和存貨來看，製造業(含科技業)已落於景氣循環的底部。而資訊硬體和軟體的支出亦有轉向正成長的跡象。高盛預期未來四季科技支出將成長5%∼10%。
• 高盛再度調升2002年經濟成長率的預測，由0.3%調整為1%； 其中第一季由-1%調整為2%，第四季由1.6%調整為2.4%。
• 葛林斯班週五發表的談話，使得過去數週認為利率將維持不變的交易商和投資人紛紛回補。截至週五為止，10年期債券殖利率為4.866%，上週五為5.128%，30年期債券殖利率為5.371%，上週五為5.548%。
• 目前美國通貨膨脹的情況溫和，Fed亦釋出可能再度調降利率的訊息，下週公債價格仍有上揚的空間。一般預期本月29、30日的例行會中，Fed可能調降息1碼。

高盛最新觀察重點預估值

• 由於公佈德國工業生產比預期差，加上未來兩週為美國及歐洲企業公佈財報的高峰期，市場觀望氣氛濃厚，投資人紛紛獲利了結。上週歐洲三大股市普遍下跌，以大型股及科技設備類股下挫幅度最大。
• 由於美國經濟復甦速度比預期快，高盛亦調高其對歐洲2002年經濟成長率的預估值至1%(先前為0.7%)；提早復甦的經濟會使歐洲央行調降利息的機會減低。然而，近1%的通膨壓力使得高盛仍預期歐洲央行於年中還有1碼的降息空間。
• 基於改善中的歐洲經濟數據，高盛看好基礎工業如礦產、紙業、及鋼體類股前景；先前盈餘被高估的電訊及科技硬體設備大型股則是近期股價作修正的類股。

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• 經濟前景不明，企業財務危機頻傳，股市欲振乏力。金融、電腦、通訊和零售類股，表現均不甚理想。
• 財政政策和貨幣政策的宣佈將是近期觀察的重點。宜留意財政部是否釋出政府基金來捥救金融機構，避免金融危機的發生。
• 經濟面尚無復甦的跡象，股票和公司債短期風險仍大，高盛認為日本長天期公債將是不錯的投資標的。

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• 雖然市場因投資人預期經濟復甦而氣氛熱絡，但受到美股下挫及投資人對即將公佈的美國企業財報存有疑慮，亞洲各國股市在上週漲跌互見；韓國、台灣由科技股帶動回檔修正，印尼、新加坡、泰國、馬來西亞則在大型股帶動下紛紛上揚。
• 由於對貿易出口復甦的看好，外資持續加碼韓國及台灣股市;高盛報告指出，近期日圓的貶值並不會拖累其它亞洲國家的初期經濟復甦，大量資金的流入及各國央行力守皆維持了其兌美金匯價的穩定。高盛預期和緩的全球性需求增加能彌補日圓貶值對亞洲國家帶來的負面效應。
• 高盛指出香港因政府調降利率而使房價下跌的好處，將受失業率的上升及家庭收支的下降影響而抵銷，高盛預期房價在第一季仍會持續下降。
• 隨著DRAM價格的回穩，高盛預期新加坡將延續台灣去年底科技類出口的復甦，近期股市及消費者信心都將隨經濟恢復而上揚。

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