債券市場在12月份又再度面臨壓力，經濟數據進一步的改善以及流動性問題導致債券殖利率上升，投資人在歷經杜拜事件後又再度重拾信心，風險性資產表現依然亮眼。歐元近期表現較為弱勢，主因為希臘債務問題及美國經濟數據表現強勁導致美元出現升值反彈。由於KBC全球高利率債券基金主要投資於非歐元的資產，因此未受太大的衝擊。

KBC全球高利率債券基金2009年表現優異

KBC全球高利率債券基金2009年表現優異，在12月份上漲2.69%(以歐元計價)，整年度報酬為19.31%(以歐元計價)，為基金成立以來表現第三優秀的一年，不但彌補2008年因金融風暴所產生的損失，基金淨值甚至創下歷史新高紀錄。12月份基金強勁反彈的原因在於幣值的波動，美元升值連帶推動亞洲及拉丁美洲等與美元連動性高的貨幣價值，土耳其里拉本月份也開始有所表現，北歐貨幣如挪威克朗12月份強勁升值，因為挪威央行進行第二次的升息動作。

基金目前的波動度正在逐漸下降

我們認為全球經濟復甦將會延續至2010年，在新興市場會有較佳表現的帶動下，強勁的資金會流入周遭的國家，這些國家通常具有投資吸引力、低利率及外匯存底，並將進一步支撐2010年高利率市場的表現。雖然杜拜市場造成市場短暫的恐慌，但風暴已逐漸遠離，基金目前的波動度正在逐漸下降。

本月份KBC全球高利率債券基金投資策略並未做大幅度的修正

本月份KBC全球高利率債券基金投資策略並未做大幅度的修正，我們開始獲利了結部分挪威克朗等防禦性部位，並轉投資捷克克朗，雖然2009年挪威克朗有很亮眼的表現，但目前投資價值較低，且利率風險也是我們考量的因素之一；至於在高貝它值的資產當中，基金增加土耳其里拉及匈牙利福林，並賣出南非幣，土耳其里拉提供相對較高的利差空間且其幣值在2009年並未強勁升值，而匈牙利福林持續提供可信賴的債券前景。

KBC全球高利率債券基金成立至今基金走勢圖

資料來源:晨星資訊/截至2009.12.31/累積報酬/台幣計價