由於去年底美國多項經濟指標反應景氣擴張強勁，使得近來市場對於聯準會今年的升息幅度，有往上調升的共識，持續升息是否壓抑海外債市行情？2004年國內投信發行之全球債券型基金績效第一名的景順全球收益基金經理人楊曉雯指出，由於通膨仍在控制中，加上全球景氣擴張趨緩，美股處於盤整走勢，多數投資人仍偏好較具穩定收益特質的債券投資，利率走勢與需求競爭，都是影響海外債券價格的關鍵因素，預期在漸進式升息步調下，投資全球債券仍相對較佔優勢，不過對於近期匯率變動風險，景順投信提醒投資人，應審慎觀察其對基金績效之影響並選擇具匯率避險策略之全球債券型基金。
從經濟情勢研判債市行情，楊曉雯指出，以美國而言，去年底以來，因多數地區消費支出增加，出現溫和通膨壓力，然由於薪資成長有限，加上企業競爭激烈，銷售價格漲幅有限，因此通膨風險並未趨升仍在控制中；歐洲地區，由於通膨仍在控制中，升息壓力趨緩，市場上買進債券意願高於賣出債券意願；日本亦持續維持利率接近零的政策，對抗通貨緊縮與經濟成長動能趨緩；整體而言，海外債券投資仍相對具備較為穩健收益特性。
不過，楊曉雯提醒投資人留意，過去半年投資全球債市，升息壓力確實帶來心理層面影響，升息主要與公債表現連動性較大，由於，海外債券投資同時涵蓋各國公債與公司債等多元化投資標的，基金投資組合內偏重公司債投資標的，受升息帶動殖利率反彈之負面衝擊相對較輕微，這使得過去半年海外債券型基金表現差異較大。
此外，根據Lipper統計資料進一步觀察（見下表），包括一個月、三個月、六個月期間，持有國內投信發行之新台幣計價全球債券型基金，表現優於外幣計價之全球債券型基金，顯見匯市變化劇烈，對海外基金績效影響頗大，過去6個月美元走貶使得美元資產縮水，近來則見美元、歐元匯率呈現拉距變化。
楊曉雯指出，國內投信發行之全球債券型原本即按新台幣計價，對投資人而言，匯率變動不致對所持有資產造成直接衝擊，不過，基金投資海外債券市場，匯率因素則仍對基金資產帶來間接衝擊，選擇具有匯率避險策略之全球債券型基金，可望控制匯率變動對基金績效的影響程度，呈現相對突出的績效表現。
全球債券型基金績效表
| 新台幣計價全球債券型基金名稱 |
近1個月 |
近3個月 |
近6個月 |
近1年 |
近2年 |
2004年 |
成立以來 |
基金成立日 |
| 景順全球收益證券投資信託基金 |
0.17 |
1.39 |
3.57 |
3.02 |
|
3.8576 |
7.63 |
2003/4/21 |
| 富邦全球債券證券投資信託基金 |
-0.41 |
2.06 |
3.26 |
0.37 |
|
1.0314 |
0.92 |
2003/7/24 |
| 富達世界債券證券投資信託基金 |
0.22 |
1.37 |
3.18 |
3.14 |
|
3.1208 |
3.98 |
2003/12/12 |
| 國泰全球債券證券投資信託基金 |
0.10 |
0.19 |
2.19 |
1.53 |
|
2.0154 |
2.27 |
2003/11/21 |
| 遠東大聯全球債券證券投資信託基金 |
-0.20 |
0.73 |
2.14 |
1.08 |
|
1.0986 |
2.13 |
2003/11/3 |
| 復華全球債券證券投資信託基金 |
-0.51 |
0.69 |
2.05 |
0.70 |
3.58 |
1.4728 |
7.29 |
2002/8/2 |
| 德盛安聯全球債券證券投資信託基金 |
-0.12 |
0.53 |
2.01 |
2.08 |
|
2.4233 |
6.35 |
2003/6/11 |
| 彰銀安泰全球複合債券證券投資信託基金 |
0.13 |
-0.76 |
1.39 |
1.09 |
|
1.7567 |
3.20 |
2003/10/13 |
| 富達飛鷹全球債券證券投資信託基金 |
-0.30 |
-0.74 |
1.15 |
-0.04 |
|
1.3351 |
-1.57 |
2003/6/6 |
| 元大全球債券證券投資信託基金 |
-0.44 |
0.08 |
1.09 |
-0.14 |
|
1.3631 |
2.14 |
2003/10/13 |
| 瑞銀全球債券證券投資信託基金 |
-0.22 |
-0.12 |
0.69 |
|
|
- |
-0.52 |
2004/1/27 |
| 寶來全球短期債券證券投資信託基金 |
-0.01 |
-0.26 |
0.65 |
-2.09 |
|
- |
-2.10 |
2004/1/12 |
| 新光吉富全球債券證券投資信託基金 |
-0.29 |
-0.31 |
0.42 |
-0.51 |
|
- |
-0.48 |
2004/1/12 |
| 日盛全球債券證券投資信託基金 |
-0.34 |
-0.49 |
-0.30 |
-0.47 |
|
-0.2252 |
-0.61 |
2003/10/21 |
| 群益安邦證券投資信託基金 |
-0.23 |
-1.48 |
-1.44 |
-1.36 |
|
-0.0536 |
0.58 |
2003/4/11 |
| 國際萬通證券投資信託基金 |
-2.37 |
-3.23 |
-1.46 |
-0.98 |
3.13 |
0.4467 |
35.69 |
1997/9/4 |
| 匯豐環宇債券證券投資信託基金 |
-1.87 |
-3.12 |
-2.52 |
-1.98 |
|
-1.2890 |
-2.28 |
2003/12/26 |
| 德信萬瑞證券投資信託基金 |
0.02 |
0.10 |
|
|
|
- |
0.16 |
2004/7/29 |
| 新台幣計價全球債平均 (18) |
-0.37 |
-0.19 |
1.06 |
0.34 |
|
1.3110 |
|
|
| 外幣計價全球債平均(26) |
-2.89 |
-1.52 |
0.58 |
1.55 |
|
2.23 |
|
|
資料來源：Lipper，截至2005/1/19
註：外幣計價全球債券型基金績效已換算為新台幣
